科沃斯與iRobot是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合還是無奈之舉？業(yè)績承壓之下行業(yè)技術(shù)瓶頸待解

近日，家用機(jī)器人企業(yè)科沃斯與iRobot簽署產(chǎn)品采購協(xié)議和技術(shù)授權(quán)協(xié)議，約定iRobot將向科沃斯獨(dú)家購買基于科沃斯獨(dú)有設(shè)計(jì)的掃拖一體型掃地機(jī)器人產(chǎn)品，同時(shí)iRobot將向科沃斯授權(quán)其獨(dú)有的Aeroforce技術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)。

以掃地機(jī)器人切入市場的科沃斯近來日子并不好過，2019年其宣布大部分減少代工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向發(fā)展自主品牌以后，業(yè)績出現(xiàn)大幅度下滑，股價(jià)和市值同峰值相比幾近腰斬。

近年來，掃地機(jī)器人行業(yè)的銷售量與銷售額出現(xiàn)明顯放緩態(tài)勢，競爭日趨激烈。科沃斯能否依靠此次與iRobot的合作保住自己的市場地位呢？

業(yè)績大幅下跌，市值幾近腰斬

天眼查信息顯示，科沃斯的前身為泰怡凱電器(蘇州)有限公司，成立于1998年3月，2016年8月設(shè)立科沃斯機(jī)器人股份有限公司。近年來，隨著5G與人工智能技術(shù)的發(fā)展，掃地機(jī)器人行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期，科沃斯也迎來了高速發(fā)展期。

從2015年到2018年，科沃斯的營收一直保持著不錯(cuò)的增長勢頭，基本能維持在20%左右的增速。其中，2017年的營收同比增長近40%，凈利潤更是翻倍增長，同比增637%。2018年5月28日，科沃斯登陸上交所，彼時(shí)，科沃斯的股價(jià)曾沖至58.47元/股，市值突破300億元。

但好景不長，在經(jīng)歷了快速增長以后，2019年科沃斯的凈利潤便出現(xiàn)斷崖式下滑。年報(bào)顯示，2019年，科沃斯實(shí)現(xiàn)營收53.12億元，同比下降6.7%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.21億元，同比下降75.1%。

彼時(shí)，科沃斯對于其業(yè)績低迷的表現(xiàn)解釋稱，其進(jìn)行了一系列戰(zhàn)略調(diào)整，為更好的拓展自主品牌機(jī)器人業(yè)務(wù)，逐漸停止服務(wù)機(jī)器人代工業(yè)務(wù)，退出低端隨機(jī)類掃地機(jī)器人市場；同時(shí)提升研發(fā)投入及新品牌的營銷投入，因此給業(yè)績造成了短期較大影響。

然而，其2020年Q1的業(yè)績?nèi)猿尸F(xiàn)出持續(xù)下跌態(tài)勢，財(cái)報(bào)顯示，2020年Q1，科沃斯?fàn)I收9.62億元，同比下跌22.84%；歸母凈利潤4029萬元，同比下跌42.56%。

資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬表示，整個(gè)吸塵器市場近年來的發(fā)展速度開始減緩，掃地機(jī)器人作為其中的一個(gè)品類，發(fā)展速度也相應(yīng)減緩，再加上疫情影響，其發(fā)展速度處于停滯不前甚至下跌狀態(tài)。

進(jìn)入2019年以后，科沃斯的股價(jià)亦是一路下跌，目前其股價(jià)不到30元/股，與其58.47元/股的股價(jià)相比呈現(xiàn)出腰斬態(tài)勢。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，科沃斯股價(jià)較峰值時(shí)有所回落，原因有三點(diǎn)：科沃斯上市時(shí)，家用機(jī)器人是一個(gè)新興概念，但市場藍(lán)海逐漸變紅海，行業(yè)競爭加劇；新興科技，比如5G、AI相關(guān)的科技公司將市場對科沃斯的關(guān)注資金吸引走；科沃斯在市值管理和資本運(yùn)作方面并不是太亮眼。

放棄代工業(yè)務(wù)難尋新業(yè)務(wù)平衡點(diǎn)，與iRobot合作或?yàn)闊o奈之舉

科沃斯的前身泰怡凱電器正以代工生產(chǎn)吸塵器起家。根據(jù)招股說明書，科沃斯2017年的前十大客戶中有6家是代工客戶，合計(jì)占總營收的34.27%。

其官網(wǎng)信息顯示，科沃斯從創(chuàng)立伊始的二十余年間，歷經(jīng)三次轉(zhuǎn)型：從傳統(tǒng)吸塵器制造到掃地機(jī)器人；從掃地機(jī)器人到家用機(jī)器人完整產(chǎn)品線；從家用機(jī)器人到機(jī)器人化、互聯(lián)網(wǎng)化、國際化戰(zhàn)略發(fā)展。

2000年，科沃斯開始研發(fā)自有品牌的掃地機(jī)器人。據(jù)了解，目前，科沃斯已推出包括掃地機(jī)器人地寶，擦窗機(jī)器人窗寶，空氣凈化機(jī)器人沁寶和管家機(jī)器人UNIBOT的家用機(jī)器人產(chǎn)品線，以及以公共服務(wù)機(jī)器人旺寶為主的商用機(jī)器人系列產(chǎn)品。旗下的自有品牌包括Ecovacs 科沃斯、TINECO添可等。

進(jìn)入2019年，科沃斯宣布放棄大部分家用服務(wù)機(jī)器人代工業(yè)務(wù)。2019年底，科沃斯服務(wù)機(jī)器人ODM業(yè)務(wù)降至1.2%，科沃斯及添可自有品牌業(yè)務(wù)合計(jì)占到全年收入的73.1%，較2018年提升了10.3個(gè)百分點(diǎn)。

科沃斯在品牌上的一系列調(diào)整一度被多家媒體解讀為“自斷一臂”的急功近利行為。2019年，不僅其業(yè)績出現(xiàn)斷崖式下跌，隨之而來的還有銷售費(fèi)用的增加，2019年科沃斯的銷售費(fèi)用為12.32億元，同比增加14.93%，而其銷售費(fèi)用率由2018年的18.83%增加到2019年的23.19%。

對此，梁振鵬表示：“當(dāng)自主品牌的競爭力沒有那么強(qiáng)的時(shí)候，大范圍的減少代工業(yè)務(wù)，自主品牌的業(yè)績增長就不容易出現(xiàn)，所以應(yīng)該去尋找這其中的平衡，思考自主品牌的增長能不能去抵消減少代工業(yè)務(wù)帶來的缺失。”

此次與科沃斯合作的iRobot，是一家設(shè)計(jì)并銷售以掃地機(jī)器人為主要產(chǎn)品的家用服務(wù)機(jī)器人公司，業(yè)務(wù)遍及中國、美國、歐洲、日本等國家和地區(qū)。合作雙方一個(gè)占據(jù)國內(nèi)市場半壁江山，一個(gè)是擁有軍工背景的美國品牌。

但iRobot的日子也并不好過，據(jù)多家媒體報(bào)道，受疫情影響，該公司已擱置新品上市計(jì)劃。為了降低運(yùn)營成本，已采取系列措施，包括削減約70個(gè)工作崗位（主要是研發(fā)領(lǐng)域）、解散市場營銷人員、將工程資源從硬件轉(zhuǎn)向軟件層面。

業(yè)內(nèi)人士表示，科沃斯與iRobot展開了產(chǎn)品貼牌合作，顯然忽視了此前的戰(zhàn)略方向，這或許是一種無奈之舉。

行業(yè)增速放緩競爭加劇，技術(shù)瓶頸待解

2019年國內(nèi)吸塵器行業(yè)在連續(xù)三年保持30%的高增長之后迎來了增速的下滑。根據(jù)奧維云網(wǎng)推送的數(shù)據(jù)，2019年1-11月份，吸塵器全渠道市場零售量為2189萬臺，同比增長7.7%，零售額177.5億元，同比增長2.5%。

其中，掃地機(jī)器人在2019年1-11月全渠道總銷售量558.5萬臺，同比微增1.9%，總銷售額71.1億元，同比微增2.0%；量額增速相較去年的50%左右，出現(xiàn)了極為明顯的下滑。線上渠道銷售占比接近90%，產(chǎn)業(yè)對電商依賴性較強(qiáng)。

對此，梁振鵬表示，在掃地機(jī)器人的高速發(fā)展期，消費(fèi)者處于好奇心理購買了掃地機(jī)器人，但實(shí)際使用過程中掃地機(jī)器人的工作效率極低，“它的智商水平、路徑規(guī)劃能力、探感器的靈敏度、遇到障礙的反應(yīng)能力等都極低，用戶體驗(yàn)差，導(dǎo)致用戶需求降低。”

在資本層面，沈萌表示：“目前來講，服務(wù)類機(jī)器人企業(yè)在底層的關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域沒有太多的優(yōu)勢可言，產(chǎn)品端的技術(shù)門檻和技術(shù)附加值都比較低，這也限制了市場對這個(gè)行業(yè)的想象空間。”

2019年上半年，國內(nèi)前五大家用服務(wù)機(jī)器人品牌分別為科沃斯、小米、石頭、海爾和iRobot，市場占有率分別為43.4%、13.3%、12.7%、5.0%、4.8%。值得注意的是，小米與石頭科技是高度關(guān)聯(lián)方，合計(jì)市場占有率達(dá)26%，已緊隨科沃斯之后。

今年2月，石頭科技登陸科創(chuàng)板，雖然在市占率上還與科沃斯有一定差距，但其營收水平與科沃斯的差距卻在逐漸縮小，由2018年的27億元，縮小到2019年的11億元。業(yè)內(nèi)人士表示，在國內(nèi)市場，石頭科技未來會對科沃斯形成強(qiáng)大威脅。

科沃斯的研發(fā)投入亦被多名業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑投入偏低。2017-2019年，科沃斯研發(fā)費(fèi)用占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為2.73%、3.6%、5.2%。而國金證券研報(bào)顯示，iRobot的研發(fā)費(fèi)用率自2013年起就穩(wěn)定在12%-13%。

此外，近年來，智能清潔機(jī)器人行業(yè)競爭日趨激烈。2019年上半年，掃地機(jī)器人線上品牌增加到112個(gè)，線下品牌則增長到32個(gè)。

從目前掃地機(jī)器人的格局來看，多名業(yè)內(nèi)人士對記者表示，在全球范圍內(nèi)，科沃斯不僅有iRobot和石頭科技這樣的對手，戴森、小米、三星、松下、海爾等類消費(fèi)電子和家電公司，以及創(chuàng)業(yè)公司云鯨等都在該領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。

梁振鵬對科沃斯的未來發(fā)展提出兩點(diǎn)建議：“首先，應(yīng)該尋求多元化發(fā)展，在整個(gè)吸塵器市場全面開花，在手持吸塵器等領(lǐng)域也推出一些新品，增加市場份額；其次，應(yīng)該突破現(xiàn)有的掃地機(jī)器人技術(shù)瓶頸，讓整個(gè)市場盡快復(fù)蘇。”