騰訊欲花百億拿下搜狗，搜索市場波瀾再起

日前，搜狗宣布，公司董事會已經(jīng)收到騰訊的私有化要約，該交易一旦完成，搜狗將成為騰訊的間接全資子公司，屆時，搜狗也將從紐交所退市。

騰訊擬以每股9美元的價格收購其尚未持有的所有搜狗股份，這一收購價格，較該建議發(fā)出前一個交易日的搜狗收盤價溢價約56.5%。而這一消息使得當天搜狗美股股價暴漲，截至收盤，股價上漲48%報收8.51美元/股，市值凈增10.57億美元。

早已是搜狗單一最大股東的騰訊，為何突然發(fā)力搜狗私有化？平靜許久的搜索市場再起波瀾，騰訊又將扮演何種角色？

搜狗上市三年股價跌逾60%，搜狐放手求盈利

搜狗成立于2003年，2010年從搜狐分拆出來獨立運營。

2013年9月，騰訊向搜狗投資4.48億美元，獲得搜狗攤薄后36.5%的股份，此外，還將旗下的騰訊SOSO和其他相關(guān)資產(chǎn)并入搜狗。自此，騰訊開始了和搜狗在搜索業(yè)務(wù)上的牽手。

2017年，搜狗在美國紐約證券交易所正式掛牌上市，發(fā)行價為13美元。但此后，搜狗股價一路下行，一度長期徘徊在5美元上下的低位，距離曾有最高價15.5美元跌逾60%。

搜狗引以為傲的搜索和輸入法業(yè)務(wù)始終沒能讓其在資本市場受到與之相匹的青睞。

而搜狗財報顯示，其盈利能力也開始面臨挑戰(zhàn)。

據(jù)搜狗2020年一季報顯示，一季度搜狗營收17.9億元，同比增長5%。其中，搜索及與搜索相關(guān)的收入為16.58億元，占公司總營收比例超過92%。搜狗其他收入為1.38億元，同比增長6%，主要是因為智能硬件產(chǎn)品銷售收入的增加。非美國通用會計準則下，歸屬于搜狗公司的凈虧損為3110萬美元。

在營收增長基本停滯的情況下，營業(yè)成本卻大幅增長，同比增加了近3300萬美元，導致一季度搜狗毛利潤僅為4026萬美元，同比下滑40.9%。

而在扣除搜狗公司的業(yè)績后，搜狐凈虧損800萬美元，曾經(jīng)的財務(wù)支撐變成了負累。

彼時，搜狐的營收來源分為三大塊，除了搜狐集團，便是暢游和搜狗。對于一直深受虧損之苦的搜狐，暢游和搜狗支撐著其營收。

今年4月，暢游宣布完成被搜狐私有化，從美股退市。推進暢游私有化后，追求“盈利”的搜狐，開始把目光放在了搜狗身上。

根據(jù)騰訊的私有化要約建議，搜狗控股股東搜狐的實際控制人張朝陽已同意該交易，其持有搜狗6.4%股權(quán)以及0.9%投票權(quán)。

騰訊的私有化邀約成了恰逢時機的一劑強心劑。

據(jù)估算，通過出售搜狗股權(quán)，搜狐能獲得約12億美元的現(xiàn)金。這對于搜狐接下來的“盈利”布局無疑是一大利好。

而對于搜狗而言，也將獲得巨額的現(xiàn)金流。Wind顯示，截止2019年末，搜狗普通股發(fā)行數(shù)量約3.83億，按照騰訊持股情況來計算，此次騰訊收購搜狗或需花費超過21億美元（約合人民幣147億元）。

騰訊搜索之心不死，搜索市場將再起波瀾

自2013年，騰訊將騰訊搜搜及相關(guān)資產(chǎn)等打包給搜狗后，其搜索業(yè)務(wù)基本交由搜狗承擔。彼時，盡管騰訊手握最多搜狗股權(quán)，但騰訊并掌握搜狗的控制權(quán)。搜狐、騰訊以及搜狗簽訂了投票權(quán)協(xié)議，以確保搜狐的控制權(quán)和搜狗的相對獨立自主權(quán)。

2014年6月，搜狗將搜索業(yè)務(wù)接入微信公眾號數(shù)據(jù)，用戶在搜狗搜索結(jié)果頁可瀏覽到與查詢詞相關(guān)的微信公眾號及全部文章。此后，搜狗搜索全面進駐騰訊的各條產(chǎn)品線，包括QQ、Qzone、微信、騰訊網(wǎng)、QQ瀏覽器和QQ網(wǎng)址導航、手機QQ瀏覽器等。

2017年5月，微信搜一搜功能上線。通過微信搜一搜內(nèi)容可直達朋友圈、公眾號、小程序、文章、音樂和表情，此外，搜一搜還可以搜索快手視頻內(nèi)容、京東的商品信息、知乎問答等，幾乎相當于一個搜索引擎。

而在此期間，國內(nèi)搜索市場基本維持著百度占大頭，搜狗第二的格局。

根據(jù)statcounter披露的數(shù)據(jù)，2019年中國搜索引擎市場份額中，百度占據(jù)了接近2/3的份額，市場份額在年末為67.09%；排名第二的是搜狗，2019年年末的市場份額為18.75%。

從細分市場的數(shù)據(jù)來看，截止2019年末，中國PC搜索引擎的市場主要是搜狗與百度的競爭，其中百度占據(jù)PC搜索引擎市場42.26%的市場份額，而搜狗也以40.45%的成績緊隨其后。在平板電腦和手機搜索引擎市場，百度的市場份額分別占據(jù)92.97%和81.19%的份額，巨頭優(yōu)勢較為明顯。

而此后，隨著字節(jié)跳動、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛入局，搜索市場的較量愈發(fā)激烈，更多強勁對手的出現(xiàn)無疑對騰訊的搜索夢構(gòu)成了更大的威脅。

今年2月，字節(jié)跳動旗下的頭條搜索獨立上線，搜索結(jié)果以今日頭條的頭條號內(nèi)容為主，更偏向于內(nèi)部生態(tài)。視頻流方面接入“長視頻”西瓜視頻、“短視頻”抖音和抖音火山版。截至2019年7月，字節(jié)跳動旗下產(chǎn)品全球總?cè)栈畛^7億，總月活超過15億。

今年6月左右，阿里創(chuàng)新業(yè)務(wù)事業(yè)群成立智能搜索業(yè)務(wù)部，此次業(yè)務(wù)調(diào)整或重點圍繞智能搜索App夸克展開。根據(jù)負責人吳嘉介紹，夸克搜索業(yè)務(wù)布局結(jié)合 “搜索框 + AI 工具”，將在垂直領(lǐng)域打造 “內(nèi)容 + 服務(wù)”的閉環(huán)。

《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》顯示，2019年，搜索服務(wù)內(nèi)容生態(tài)布局加快演進。信息流服務(wù)基于興趣的主動推送服務(wù)，能夠?qū)谛枨蟮闹鲃铀阉鞣?wù)進行有效補充，幫助搜索引擎完善內(nèi)容生態(tài)布局，緩解App間數(shù)據(jù)壁壘導致的流量獲取難題，獲得更多的用戶和收益。

在此情況下，騰訊砸下重金，將搜狗完全收入麾下的動機似乎有跡可循。

花旗發(fā)布報告稱，在整合搜狗后，騰訊可以將其搜索引擎完全整合到旗下產(chǎn)品及生態(tài)系統(tǒng)中，從而更好地利用搜狗的技術(shù)來增強騰訊的搜索能力及增加廣告收入的機會。

騰訊一季報顯示，微信及WeChat合并月活再創(chuàng)新高，達到12.03億。微信生態(tài)成了不斷增長的巨型流量池。

根據(jù)野村研究報告，目前微信已成為中國智能手機用戶獲取信息的主要渠道，有數(shù)以千萬計的第三方內(nèi)容供應(yīng)商開設(shè)公眾號，相信未來用戶對具有高質(zhì)量的搜索服務(wù)需求會增加。而過去數(shù)年，搜狗也致力于與微信合作，此次交易有助騰訊加強其搜索業(yè)務(wù)的占有率。

有分析認為，對于騰訊而言，手握微信流量和搜狗搜索，未來在搜索服務(wù)內(nèi)容生態(tài)的發(fā)展將更有想象空間，騰訊與百度、頭條等巨頭的競爭或?qū)⒏蛹ち摇?/p>