最前線丨小米生態(tài)鏈“九號公司”上市：首日漲幅超100%，系科創(chuàng)板“CDR第一股”

小米生態(tài)鏈上市公司又多一員。

10月29日，九號公司（證券代碼689009）在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行價(jià)18.94元，開盤價(jià)為33元/股，截至發(fā)稿，九號公司的價(jià)格為38.5元/股，市值從開盤的232億元上漲到271.08億元，漲幅達(dá)到103.7%。盤中因?yàn)闈q幅超126%，一度引發(fā)停牌。

在科創(chuàng)板中，九號公司是很特殊的一支股票。自從去年獲得受理以來，九號公司的上市過程頗為坎坷——公司注冊地在開曼群島、紅籌企業(yè)、搭建VIE架構(gòu)、AB股，在科創(chuàng)板籌辦之初，九號公司并不符合上市要求。

不過在證監(jiān)會(huì)調(diào)整規(guī)則之后，目前，九號公司也是科創(chuàng)板上第一家注冊地在境外的紅籌申報(bào)企業(yè)、第一家申請公開CER存托憑證的上市公司。

九號公司2012年成立，業(yè)務(wù)起點(diǎn)是平衡車，2014年獲得小米投資后，在小米的支持下進(jìn)軍國內(nèi)外市場。2015年，九號公司推出售價(jià)1999元的九號平衡車，而彼此平衡車市場產(chǎn)品普遍在萬元級別。與此同時(shí)，九號公司2015年又年收購了平衡車公司Segway，逐步覆蓋平衡車全產(chǎn)品線的覆蓋。

目前，九號公司的主營業(yè)務(wù)主要包括短途交通工具和服務(wù)機(jī)器人。據(jù)九號公司此前公布的招股書，前者的營收（電動(dòng)平衡車+電動(dòng)滑板車）的營收占比超九成，服務(wù)機(jī)器人還在投入階段，營收的規(guī)模還很??；2017-2019年的營業(yè)收入分別約13.81億元、42.48億元、45.86億元。

九號公司自主研發(fā)的主要核心技術(shù)包括自平衡控制技術(shù)、雙余度熱備份電機(jī)控制技術(shù)、高可靠雙重保護(hù)電池管理技術(shù)等，在研發(fā)支出上，2017-2019年，九號公司的研發(fā)投入占當(dāng)期營收分別為6.61％、2.90％、6.91％。

九號公司此次上市所募集資金將主要用于繼續(xù)投向智能電動(dòng)車、非公路休閑車項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、智能配送機(jī)器人研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化開發(fā)項(xiàng)目。

作為小米生態(tài)鏈早期的投資案例，九號公司與小米的關(guān)系也是關(guān)注焦點(diǎn)。在此前小米十周年活動(dòng)上，雷軍還隆重介紹了九號公司的一款電動(dòng)卡丁車，給這款產(chǎn)品預(yù)留了展廳C位的位置。招股書顯示，2017-2019年，九號公司和小米集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易逐步減少，但依舊占當(dāng)期營收的一半以上，分別是73.76％、57.31％和 52.33％。

目前，小米共有四家生態(tài)鏈企業(yè)登陸資本市場，分別是在美股上市的華米、云米。在科創(chuàng)板上市的石頭科技、九號公司。截至2020年上半年，小米共投資超過300家公司，這些公司總賬面價(jià)值達(dá)到了人民幣368億元。

2020年第二季度，小米自處置投資錄得稅后凈收益11.57億元——作為參照，這幾乎是小米三項(xiàng)主要業(yè)務(wù)凈利潤的1/3，這也是小米開始投資以來第一次錄得兩位數(shù)的稅后凈收益。在九號公司之后，有生態(tài)鏈公司人士告訴36氪，小米如今還在推動(dòng)更多經(jīng)營狀況良好的生態(tài)鏈企業(yè)上市。隨著更多小米生態(tài)鏈公司上市，小米投資價(jià)值還在慢慢變現(xiàn)中。