虎牙、斗魚第二季度凈利相差0.28億 騰訊推動“魚虎”合并避內(nèi)耗

每經(jīng)記者 許戀戀每經(jīng)編輯 宋紅

8月11日，虎牙（NYSE:HUYA）公布了2020年第二季度財報，營收為26.97億元，凈利潤提升至3.51億元。斗魚（NASDAQ:DOYU）2020年第二季度營收為25.08億元，凈利潤為3.23億元。營收和凈利潤方面，斗魚和虎牙差距不大，虎牙凈利潤比斗魚多0.28億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，無論是收入結(jié)構(gòu)還是運營方式，虎牙和斗魚相似度非常高；無論對電競的加碼還是對海外市場的重視，兩家的戰(zhàn)略也非常像。騰訊推動“魚虎”合并，外界看來最重要的目的是增加效率，降低成本。

虎牙、斗魚營收差距不大

記者注意到，單從Q2看，虎牙領(lǐng)先斗魚，但沒有拉開巨大差距。斗魚Q2營收25.08億元，凈利潤3.23億元?；⒀繯2營收26.97億元，凈利潤3.51億元。

從用戶數(shù)據(jù)上看，斗魚最新MAU1.65億，移動端MAU達5840萬，付費用戶760萬，海外MAU沒有公布?；⒀雷钚翸AU1.685億，移動端MAU達7560萬，付費用戶620萬，海外MAU超2700萬。

一直以來，斗魚的MAU都超過虎牙，不過這次國內(nèi)MAU方面，虎牙首次反超了斗魚。同時在營收、利潤方面也好于斗魚。但從付費用戶上看，虎牙的付費用戶數(shù)與斗魚之間還存在差距。

從業(yè)績上看，斗魚和虎牙一直你追我趕。比如2020年第一季度：斗魚營收22.78億元，凈利潤2.97億元；度虎牙營收24.12億元，凈利潤2.63億元。一季度虎牙營收好過斗魚，但是凈利潤方面遜于斗魚。

從當前市值和股價上看，截至8月12日，斗魚股價14.43美元，市值45.81億美元，虎牙股價24.06美元，市值52.81億美元。

從營收結(jié)構(gòu)上看，兩家都是直播+廣告的模式，同時直播收入是絕對大頭，廣告營收并未能和直播平分秋色。這兩家公司上市后思路也很像，都在想方設(shè)法提高運營效率，讓內(nèi)容變現(xiàn)效率更高。

虎牙是歡聚時代孵化出的游戲直播平臺，但是上市時間較早。2018年時，騰訊分別向虎牙和斗魚投資4.616億美元和6.3億美元，當時投資虎牙就已經(jīng)為后續(xù)收購虎牙埋下了伏筆。有分析人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，騰訊要推動這兩家合并，面臨兩個障礙：一是虎牙此前的母公司歡聚時代，一是斗魚高層對合并不熱衷。

騰訊將閱文控股權(quán)從創(chuàng)始團隊收回，透露出對收購公司加強資源整合的信號?？紤]游戲直播行業(yè)的資源內(nèi)耗，騰訊會繼續(xù)推動這兩家頭部游戲直播平臺合并。

在一起避免內(nèi)耗

關(guān)于合并，斗魚高管也在財報電話會上回答了分析師相關(guān)提問。斗魚副總裁兼CFO曹昊表示，目前董事會剛收到騰訊的建議書，還沒來得及評估相關(guān)細節(jié)，也沒有做出任何決定。但他認為，騰訊已經(jīng)把游戲直播作為一個比較重要的戰(zhàn)略，這對斗魚未來發(fā)展是有利的。

曹昊表示，目前斗魚正在與騰訊探索未來可能落實的各項新任務(wù)和方案。“例如數(shù)據(jù)庫中游戲的常設(shè)入口等，如果這些能夠得到普遍落實，我認為可以促進移動端的數(shù)量增長，進一步提高市場的滲透率。”

虎牙CEO董榮杰通過公開信表示：對于斗魚和虎牙的合并，公司董事會尚未做出任何決定，但表示考慮增發(fā)股份，并以虎牙股份來購買斗魚所有股份。在回答分析師提問時，董榮杰表示，騰訊控股虎牙之后，有了更多合作的可能。比如在多款騰訊游戲和產(chǎn)品中，接入游戲直播的內(nèi)容，預(yù)計未來幾個季度還會接入更多游戲的內(nèi)容。在電競賽事、版權(quán)內(nèi)容、商業(yè)化合作、主播培養(yǎng)等方面，和騰訊都會進行深度探討。

分析財報電話會，分析師對于斗魚和虎牙的市場滲透、用戶活躍度、用戶黏性等方面的問題非常關(guān)注，而高管回復(fù)透露出的信號也很正向，認為和騰訊的深度綁定會帶來一些增量。但不可否認的是，無論是游戲直播還是放到整個直播賽道，用戶快速增長紅利期已過。

無論對于虎牙還是斗魚，都需要新的業(yè)績增量點，也需要更好的故事。合并未必能提供好故事，但好處也顯而易見，對于游戲直播行業(yè)來說，兩家頭部公司的合并，可以最大程度避免內(nèi)耗，比如未來游戲主播跳槽、天價違約金等事件會相對減少。

除了老牌平臺自我驅(qū)動方面的需求，游戲直播外部競爭也很激烈，后浪表現(xiàn)十分強勢。8月4日，拳頭游戲與B站共同宣布達成英雄聯(lián)盟全球賽事中國地區(qū)戰(zhàn)略合作，B站正式獲得中國內(nèi)地2020年全球總決賽至2023年季中冠軍賽直播平臺領(lǐng)域獨家版權(quán)?？焓忠残?，截至今年5月，其游戲直播的月活躍用戶數(shù)已經(jīng)超過了2.2億，游戲短視頻月活躍用戶數(shù)突破3億。

對于B站和快手的競爭，董榮杰也回復(fù)稱，快手和B站在游戲直播業(yè)務(wù)方面加大了投入，但是從數(shù)據(jù)方面來看，對虎牙的影響不是特別大。他還透露，虎牙還在與B站等有關(guān)方面協(xié)商英雄聯(lián)盟的分播權(quán)等問題。