收購TikTok，對(duì)微軟股價(jià)有什么好處？

編者按：本文來自微信公眾號(hào)“猛獸財(cái)經(jīng)”（ID:mengshoucaijing），作者 猛獸財(cái)經(jīng)，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

如果說微軟(MSFT)CEO納德拉收購TikTok與他達(dá)成的其他大型交易有什么聯(lián)系的話，那就是他愿意花大價(jià)錢擴(kuò)大微軟的用戶群。

然而獲得新用戶是一回事，將他們與商業(yè)策略聯(lián)系起來則是另一回事。在微軟與字節(jié)跳動(dòng)就可能收購TikTok在美國和其他幾個(gè)國家的業(yè)務(wù)展開談判之際，納德拉和他的副手們還必須考慮如何在一家主要專注于為企業(yè)用戶服務(wù)的公司，利用這個(gè)以年輕用戶為主的短視頻分享平臺(tái)，來達(dá)到更大的發(fā)展。分析人士指出，他們可以通過幾種方法做到這一點(diǎn)。

自從六年前接手這家公司以來，納德拉已斥資25億美元收購了游戲《Minecraft》的制作商，以約260億美元收購了專業(yè)社交網(wǎng)站領(lǐng)英(LNKD)，并以75億美元收購了代碼托管服務(wù)平臺(tái)GitHub 這些交易總共帶來了數(shù)億用戶。

TikTok將為微軟再帶來約1億美國用戶，其中大多數(shù)是年輕人，并讓微軟獲得一項(xiàng)專注于在線廣告的業(yè)務(wù)。微軟目前通過Xbox游戲業(yè)務(wù)已經(jīng)擁有了一批年輕用戶。盡管鮮有人關(guān)注，但微軟的廣告業(yè)務(wù)相當(dāng)可觀，這要?dú)w功于其Bing搜尋引擎：該公司表示，截至6月份財(cái)年，其1,430億美元總收入中有77億美元來自搜索廣告。TikTok在全球范圍內(nèi)尚未盈利。

據(jù)一位知情人士透露，TikTok的母公司——字節(jié)跳動(dòng)預(yù)計(jì)，TikTok今年的收入將達(dá)到10億美元，明年將達(dá)到60億美元。美國用戶以往僅占TikTok用戶數(shù)量的約十分之一，不過在廣告客戶的眼中，這個(gè)群體更有價(jià)值。

分析師表示，雖然TikTok上的廣告運(yùn)作方式與其他公司不同，但「在幫助TikTok實(shí)現(xiàn)收入潛力方面，微軟較許多其他公司更有優(yōu)勢」。TikTok還將給微軟帶來更多年輕的用戶，正是這類用戶推動(dòng)了微軟Xbox游戲業(yè)務(wù)的增長。由于玩家之間可以實(shí)時(shí)互動(dòng)，游戲正越來越多地發(fā)揮社交媒體網(wǎng)絡(luò)的功能，一些TikTok用戶可能會(huì)成為Xbox玩家。

投資者似乎相信納德拉能夠做成一筆成功的交易。分析師表示：「如果微軟能夠達(dá)成交易，無疑將讓微軟股價(jià)再創(chuàng)新高」

然而這筆潛在交易的很多方面仍不明朗，包括微軟愿意支付多少錢。微軟和字節(jié)跳動(dòng)都還沒有透露潛在的交易條款，不過行業(yè)分析人士稱，該交易的價(jià)值有可能超過微軟對(duì)領(lǐng)英(LNKD)的收購，成為納德拉至今為止進(jìn)行的規(guī)模最大的收購交易。特朗普表示，美國政府應(yīng)該因促成該交易而分得一杯羹。

當(dāng)然該交易仍有可能失敗。經(jīng)歷過去一周令人眼花繚亂的各種轉(zhuǎn)折以及納德拉與特朗普進(jìn)行通話后，微軟表示該公司致力于收購TikTok在美國、加拿大、澳洲和新西蘭的業(yè)務(wù)，但也警告稱談判還處于初步階段，不確定交易是否會(huì)完成。微軟表示談判的截止日期是9月15日。

分析師表示，如果收購成功，微軟將不得不對(duì)TikTok進(jìn)行投入，以解決網(wǎng)絡(luò)安全、隱私和其他技術(shù)問題，與此同時(shí)還需將這項(xiàng)應(yīng)用服務(wù)轉(zhuǎn)移到微軟自己的Azure云端系統(tǒng)上。他說道：「這恐怕是一個(gè)復(fù)雜且需要集中大量資源的過程?！苟椅④泴⑴c競爭對(duì)手展開較量。

Facebook(FB)計(jì)劃推出自己的短視頻分享應(yīng)用Instagram Reels，同TikTok競爭。Facebook已經(jīng)表露出愿意砸錢讓Reels取得成功，正提供財(cái)務(wù)激勵(lì)，試圖把TikTok上的網(wǎng)紅吸引到自己的Reels平臺(tái)。

納德拉對(duì)TikTok的興趣讓投資者感到意外，因?yàn)榇饲岸嗄?，他主要?cè)重發(fā)展微軟的企業(yè)客戶。該策略幫助重振了微軟的股價(jià)，已將微軟市值推高至1.6萬億美元以上。

根據(jù)數(shù)據(jù)提供商Dealogic最新數(shù)據(jù)顯示，納德拉自2014年上任以來斥資約540億美元進(jìn)行了161筆交易。微軟仍有充足的資金可用：截至上一財(cái)年末，該公司擁有超過1360億美元的現(xiàn)金或其他可以動(dòng)用的資金。微軟表示，或許會(huì)邀請(qǐng)其他美國投資者在其正尋求收購的TikTok美國業(yè)務(wù)中持有少數(shù)股權(quán)。

他上任沒過幾個(gè)月，就收購了《Minecraft》制作商Mojang AB。當(dāng)時(shí)，《Minecraft》自2009年首次發(fā)布之后已售出超過5,000萬份。被微軟收入囊中后，其銷量到2016年增加了一倍，到剛剛結(jié)束的財(cái)年則增至2億份。微軟并不披露單個(gè)游戲帶來的收入，不過《Minecraft》一直是該公司成功的Xbox游戲產(chǎn)品線的一部分，這條產(chǎn)品線上一財(cái)季收入同比增長65%。

兩年后當(dāng)微軟收購領(lǐng)英時(shí)，領(lǐng)英已經(jīng)擁有超過四億的注冊(cè)用戶，增速在放緩。歸入微軟麾下后，這種局面得到了扭轉(zhuǎn)。這家職場社交平臺(tái)目前擁有超過7.06億的用戶，收入也在不斷增長，近年來增幅一度高達(dá)37%；不過其業(yè)務(wù)在全球新冠肺炎危機(jī)期間受到?jīng)_擊，因經(jīng)濟(jì)低迷削弱了其招聘服務(wù)收入。

GitHub在被微軟2018年收購以來也實(shí)現(xiàn)了增長。GitHub的用戶數(shù)量也大幅增加，被微軟收購時(shí)其用戶為2,800萬，如今已經(jīng)增至超過5,000萬。

雖然圍繞TikTok交易的諸多細(xì)節(jié)仍不明朗，但分析人士表示，納德拉在諸如Mojang、領(lǐng)英和GitHub等以往數(shù)以十億美元的押注上取得的成績不俗。分析師表示：「與比爾．蓋茲時(shí)代以來微軟的歷任領(lǐng)導(dǎo)人相比，納德拉都是一位好得多的收購者?！?/p>