新浪和美股說再見

2000年，中國第一代互聯(lián)網(wǎng)剛剛萌芽，新浪在納斯達克指數(shù)最高點時上市，創(chuàng)造了中國互聯(lián)網(wǎng)史上的許多個“第一”的案例 。

前十年，王志東的四通利方收購華淵資訊成立新浪網(wǎng)，成為第一個中文新聞綜合門戶，也成為第一個赴美上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司；而后二十年，曹國偉教會了大家MBO的意思，也開啟了由CFO上升至CEO、董事長的先河。

20年，相對于科技互聯(lián)網(wǎng)幾年一個時代的快速更迭，顯得十分漫長。要想保持在行業(yè)浪潮之巔不僅需要準(zhǔn)確的戰(zhàn)略前瞻、不斷變化的勇氣，還有智慧、堅持和運氣。

新浪、網(wǎng)易、搜狐等第一代門戶網(wǎng)站扛住了1美元/股的低潮，扛住了PC時代向移動互聯(lián)網(wǎng)的變遷，扛住了新媒體大潮，但隨著人工智能帶著信息流時代的來臨，仿佛又集體陷入了困境。

20年后，新浪和美股說再見，像是一個時代的告別。

十年P(guān)C互聯(lián)網(wǎng)成就門戶網(wǎng)站

時間回到1995年，那時，“硅谷”兩個字代表科技青年向往的夢想之地：比爾蓋茨的車庫創(chuàng)業(yè)故事激勵人心，微軟一路高漲的市值，帶著比爾蓋茨逐漸走向世界首富的舞臺；喬布斯還有一年才回歸蘋果，但已經(jīng)投資了打造《玩具總動員》的皮克斯工作室。

個人電腦的普及和興起，讓互聯(lián)網(wǎng)逐漸火熱。1995年起，在歐美及亞洲多個國家的股票市場中，與科技及新興的互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)股價高速上升，在2000年3月10日納斯達克指數(shù)到達5048.62的最高點。

一個月之后，2000年4月，新浪就登上了納斯達克的舞臺，成為第一家赴美上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司，而由它首次實現(xiàn)的VIE架構(gòu)，也成為此后20年間中國互聯(lián)網(wǎng)公司主流的資本架構(gòu)模式。

但上市后好景不長，市場開始質(zhì)疑科技股的市值虛高，互聯(lián)網(wǎng)泡沫逐漸破滅。



誰也沒有想到，新浪在上市后就遭遇如此挫折，陷入“1美元”危機。要知道，美股的規(guī)則是長期低于1美元就要退市，相當(dāng)于在退市的邊緣徘徊。

那個時候，互聯(lián)網(wǎng)廣告規(guī)模還非常小，中國家庭電腦普及率也不高，新浪該如何獲取收入呢？

據(jù)時任新浪無線的副總裁王高飛說，2000年8月WAP新浪網(wǎng)與移動開展無線增值服務(wù)，成為首批加入夢網(wǎng)SP。2002年4月，新浪無線事業(yè)部正式成立，覆蓋各類業(yè)務(wù)，包括彩鈴、彩信、短信、JAVA、IVR等。

通過和運營商的合作，2003年1月，新浪截至2002年12月31日的季度及半年期財務(wù)報告顯示，凈營收1290萬美元，首次全面盈利。

此后十年，在整個PC互聯(lián)網(wǎng)時代，是門戶網(wǎng)站們的高光時刻。這是因為，在第一代互聯(lián)網(wǎng)中，解決是的信息獲取的問題，而這時候的產(chǎn)品只有兩類，一類是搜索、一類是集成，百度等搜索引擎屬于前者，門戶網(wǎng)站、導(dǎo)航頁等都屬于后者。

也是在此期間，新浪完成了自己歷史性的管理層更替。2009年9月28日，新浪宣布以新浪CEO曹國偉為首的新浪管理層，以約1.8億美元的價格，購入新浪約560萬普通股，成為新浪第一大股東，成為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)的首例MBO案例。

“叫MBO也好，管理層增持也好，我想此次增發(fā)，確立了新浪管理層作為新浪第一大股東的地位，毫無疑問地這將很大程度上改變新浪長期以來股權(quán)分散的情況?！辈車鴤フf。

微博興起，巔峰時刻



如果說PC互聯(lián)網(wǎng)的時代浪潮，讓新浪站在了一個高起點上，那么這個高起點的巔峰時刻，是微博給的。

2009年，新浪推出了一個類似推特的社交網(wǎng)站，不同與以往所有的媒體形態(tài)，它開始以主打“45度視角看名人”的策略，引入眾多名人在此入駐，與普通網(wǎng)友互動。

一時間，微博爭奪戰(zhàn)也在此打響，騰訊、搜狐在內(nèi)的眾多科技公司都紛紛重磅推出自己的微博產(chǎn)品，卻沒想到依然沒有撼動新浪微博的先發(fā)優(yōu)勢地位。

隨著推特在美股的火熱，微博在中國的成功，新浪的股價也在2011年4月達到了歷史上的顛覆時刻，147.12美元。

之后，新浪宣布分拆新浪微博，更名“微博”，在2014年4月17日單獨上市。

一直到今天，微博在用戶數(shù)量方面，還在第一梯隊。微博2020年一季度財報顯示，2020年3月的月活躍用戶數(shù)為5.50億，較上年同期凈增約8500萬。月活躍用戶數(shù)中約94%為移動端用戶。2020年3月平均日活躍用戶數(shù)為2.41億，較上年同期凈增約3800萬。

信息流之變

新浪網(wǎng)在內(nèi)容上有扎實的功底，這很大程度上歸功于前新浪執(zhí)行副總裁、新浪網(wǎng)總編輯陳彤，長達17載的堅持和嚴(yán)格。

在早期時，陳彤斥責(zé)起總監(jiān)、主編毫不留情面，甚至有傳言他會通過罰款來懲戒犯錯的下屬。但這樣的嚴(yán)格，也讓其至今在內(nèi)容和運營上保持著比較優(yōu)良的傳統(tǒng)。

2016年，今日頭條的信息流新聞出現(xiàn)，讓所有門戶網(wǎng)站從內(nèi)容到商業(yè)上都發(fā)生了巨大的改變。而對新浪而言，這個影響還延伸到了微博。



2019年與2018年相比，新浪總凈收入同比增長3％，從2018年的21.083億美元增長到2019年的21.63億美元，這主要歸因于金融科技業(yè)務(wù)的收入增長。

同期，門戶網(wǎng)站廣告收入同比下降25％，從2018年的2.902億美元降至2019年的2.164億美元。這一下降主要是由于中小企業(yè)客戶的廣告預(yù)算減少以及不利的貨幣變動以及激烈的市場競爭。

2019年，來自微博的收入同比增長2％，為17.739億美元。



2018～2019年，新浪的運營利潤上突然踩了一腳剎車，一方面是2018年之后的統(tǒng)計口徑發(fā)生了變化——收入和毛利都均等下降，但更多的原因還是互聯(lián)網(wǎng)廣告的競爭更加激烈，門戶廣告和微博的廣告、營銷都受到了影響。



好在，一向精明的“曹會計”讓公司的現(xiàn)金流都處在比較充沛的狀態(tài)，這樣留給自己更多的緩沖空間。而一旦私有化回歸，無論是港股還是A股，相信都能給新浪更好的估值。

不過，和其他私有化準(zhǔn)備回歸的中概股一樣，新浪和美股說了再見，但卻不能和現(xiàn)在的競爭對手說再見。