一季度餐飲渠道損失殆盡 A股調(diào)味品公司為何還能逆勢增長？

每經(jīng)記者 孫嘉夏實(shí)習(xí)記者 舒冬妮每經(jīng)編輯 陳俊杰

調(diào)味品行業(yè)與餐飲業(yè)息息相關(guān)。近年來，隨著餐飲業(yè)發(fā)展，不少調(diào)味品公司中來自餐飲端的收入已占到50%以上。今年受疫情影響，餐飲企業(yè)紛紛閉店、現(xiàn)金流吃緊、家庭端消費(fèi)又難以彌補(bǔ)缺口，中國調(diào)味品協(xié)會(huì)秘書長白燕曾預(yù)估調(diào)味品企業(yè)一季度業(yè)績將同比下降10%左右。

盡管外界普遍在一季度看衰調(diào)味品公司，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者卻發(fā)現(xiàn)，這期間，業(yè)績逆勢上揚(yáng)的也大有公司在。海天味業(yè)（603288，SH）、天味食品（603317，SH）、恒順醋業(yè)（600305，SH）、千禾味業(yè)（603027,SH）均實(shí)現(xiàn)了營收利潤雙增長。其中，千禾味業(yè)營收同比增長23.65%，凈利潤同比增長39.33%，增幅最大。

不少公司在二級市場的表現(xiàn)同樣搶眼，4月27日，千禾味業(yè)最高上漲至32.78元/股，達(dá)到歷史最高位。4月7日，海天味業(yè)也曾創(chuàng)下135.88元/股的歷史新高……

這是怎么做到的？記者通過對比各調(diào)味品上市公司財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，餐飲渠道動(dòng)力不足的情況下，業(yè)績雙增的公司大多主打家庭消費(fèi)端。同時(shí)，覆蓋全國各地的經(jīng)銷商為調(diào)味品公司深入市場起到了重要作用，這些都是疫情期間不少調(diào)味品公司能逆勢增長的原因。

超市調(diào)味品區(qū) 每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

在調(diào)味品行業(yè)，餐飲、家庭和工業(yè)是主要的消費(fèi)端，疫情影響下，餐飲端需求極度下降。

4月10日，中國雞精雞粉調(diào)料第一股佳隆股份（002495，SZ）發(fā)布2020年第一季度業(yè)績預(yù)告稱，受新冠疫情影響，各省市延遲企業(yè)復(fù)工，交通管制、減少人員聚集等，與公司相關(guān)的上下游企業(yè)大多受到不同程度的影響，市場消費(fèi)需求階段性下降，一季度營業(yè)收入同比下滑，凈利潤虧損950-1150萬元。

根據(jù)2018年年報(bào)，佳隆股份雞粉和雞精營收占比為73.53%，銷售市場集中在餐飲行業(yè)，值得注意的是，這也是佳隆股份上市以來的首次虧損。

新零售專家鮑躍忠向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，疫情之下，餐飲和調(diào)味品行業(yè)在春節(jié)期間受影響比較嚴(yán)重，未來影響還會(huì)持續(xù)。鮑躍忠認(rèn)為，由于疫情，調(diào)味品行業(yè)今年業(yè)績將會(huì)下降20%-30%。

但另一方面，宅生活成為常態(tài)，家庭端需求猛增。數(shù)據(jù)顯示，1月18日至2月底，京東平臺(tái)調(diào)味品成交額增長超過129%，醬油、醋、十三香等各式調(diào)味料的總體銷量增長了8倍多。

4月25日，千禾味業(yè)發(fā)布2020年第一季度財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收3.59億元，同比增長23.65%，歸屬上市公司凈利潤7039.62萬元，同比增長39.33%。4月27日，天味食品、恒順醋業(yè)發(fā)布2020年第一季度財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，天味食品、恒順醋業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營收3.34億元、4.66億元，同比分別增長9.21%、0.35%，歸屬上市公司股東凈利潤分別為7697.56萬元和7591.95萬元，同比分別增長4.75%和3.69%。

“海天餐飲，千禾家庭”是調(diào)味品圈子的行話，行業(yè)內(nèi)人士告訴記者，千禾的銷售渠道主要在商超，面向家庭端，而恒順醋業(yè)的主要市場也是家庭廚房，天味食品的2020年第一季度財(cái)報(bào)則顯示，定制餐調(diào)營收占比僅為2.7%。

三者的共同點(diǎn)在于餐飲渠道占比較小，受到疫情的負(fù)面影響就更小，同時(shí)疫情對C端消費(fèi)有一定程度上的刺激作用，基于這個(gè)邏輯，千禾味業(yè)、天味食品、恒順醋業(yè)的業(yè)績雙增也在情理之中。

而更值得注意的是，以餐飲為主要消費(fèi)渠道的海天味業(yè)如何實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤雙增長？

凱珩資本創(chuàng)始人吳志偉認(rèn)為，餐飲渠道對于海天味業(yè)的業(yè)績是負(fù)面影響，C端是正面影響，兩者疊加，結(jié)果取決于是C端的需求增長更快，還是B端餐飲的下降更快，目前海天味業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長，但能否持續(xù)還得看半年報(bào)的表現(xiàn)。

海天味業(yè)披露的今年3月的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，海天味業(yè)的餐飲端占比為50%-60%。盡管家庭端銷量增速超過30%，但真的能彌補(bǔ)餐飲端的缺口嗎？

“海天味業(yè)面向全國市場，經(jīng)銷商覆蓋2000個(gè)縣級市場，疫情發(fā)生后，很多地方封路，限制車輛流動(dòng)，很多小企業(yè)無法向全國發(fā)貨，超市就近從當(dāng)?shù)卣{(diào)味品經(jīng)銷商拿貨，基本上就海天味業(yè)的產(chǎn)品能拿到了。疫情前期拼車性質(zhì)的小批量物流基本上沒有了，整車大宗物流發(fā)貨則幾乎不受限制，海天味業(yè)因?yàn)榭傮w量比較大，因此，幾乎未受太多物流因素影響，市場供貨充足。”調(diào)味品營銷專家陳小龍分析稱。

陳小龍向記者介紹，疫情發(fā)生后，海天味業(yè)反應(yīng)速度比較快，在2月份制定了刺激經(jīng)銷商轉(zhuǎn)型方案，針對3、4、5三個(gè)月經(jīng)銷商進(jìn)貨大幅度提高返利點(diǎn)，刺激經(jīng)銷商向商超進(jìn)行補(bǔ)貨，同時(shí)針對家庭用戶推出兩瓶促銷裝系列產(chǎn)品，以實(shí)惠價(jià)格搶占市場。這些因素緩解了海天味業(yè)的銷量壓力，在家庭端銷售也實(shí)現(xiàn)了大幅增長。

簡單來說，陳小龍認(rèn)為家庭端銷售大幅增長和經(jīng)銷商壓貨是海天味業(yè)在第一季度仍能實(shí)現(xiàn)增長的原因。

根據(jù)海天味業(yè)披露的2020年第一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)，疫情下海天味業(yè)的線上渠道銷售同比下降17.12%，線下渠道反而同比增長6.04%，也印證了經(jīng)銷商對于業(yè)績貢獻(xiàn)的力度之大。

同時(shí)，調(diào)味品作為生活剛需品，疫情之下，物流受阻，傳統(tǒng)經(jīng)銷商的下沉深度決定了能滿足的市場廣度，越下沉市場越大，得經(jīng)銷商者為王。

根據(jù)2019年年報(bào)，天味食品銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋約36萬個(gè)零售終端、5.96萬個(gè)商超賣場和4.8萬家餐飲連鎖單店，公司市場網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋全國31個(gè)省、自治區(qū)及直轄市。恒順醋業(yè)利用營銷中心下設(shè)的30個(gè)辦事處布局全國，擁有覆蓋各地區(qū)的經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)50萬個(gè)。

調(diào)味品行業(yè)對于經(jīng)銷商的重視程度可窺一斑。

海天味業(yè)披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，公司銷售網(wǎng)絡(luò)已100%覆蓋地級及以上城市，在內(nèi)陸省份中，90%的省份銷量過億，第一季度末，海天味業(yè)全國經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)總數(shù)為6107家。

對比其他幾家調(diào)味品公司，海天味業(yè)的經(jīng)銷商數(shù)量占據(jù)絕對的優(yōu)勢。

海天味業(yè)第一季度業(yè)績亮眼，但增長能否持續(xù)？陳小龍表示，目前國內(nèi)疫情已得到基本控制，海天味業(yè)上半年的銷售還是有很大的可能性實(shí)現(xiàn)同比增長。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢多家調(diào)味品上市公司年報(bào)發(fā)現(xiàn)，線上銷售在各公司營收占比基本都在10%以下，大多不超過5%，傳統(tǒng)線下經(jīng)銷商仍是主要渠道。

行業(yè)內(nèi)人士告訴記者，一方面，在調(diào)味品市場，零售端的消費(fèi)者依然更習(xí)慣線下消費(fèi)；另一方面，調(diào)味品客單價(jià)較低、一次性購買量少、購買頻率不高等也是線上消費(fèi)滲透率低的原因。

但互聯(lián)網(wǎng)對于傳統(tǒng)消費(fèi)的改變也在不斷深入，線上銷售成為調(diào)味品公司新的必爭之地，電商也成為調(diào)味品公司的必備渠道，在各公司年報(bào)中無一不提及加強(qiáng)在電商渠道的布局規(guī)劃，進(jìn)一步擴(kuò)大自己的線上市場占有率。

從天貓線上的交易數(shù)據(jù)來看，在醬油細(xì)分領(lǐng)域，千禾味業(yè)2017年就以12%的銷售份額占據(jù)行業(yè)第二，增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均水平；2018年千禾旗艦店變成醬油類目旗艦店銷量第一；2019年，千禾味業(yè)上線專門的互聯(lián)網(wǎng)調(diào)味品品牌“伍裡坊”，品牌包裝設(shè)計(jì)等均從互聯(lián)網(wǎng)特性出發(fā)。

根據(jù)2019年年報(bào)，目前千禾味業(yè)有專門的電商事業(yè)部負(fù)責(zé)電商渠道銷售，未來將重點(diǎn)加強(qiáng)電商人才培養(yǎng)，針對不同消費(fèi)群體推出合適的產(chǎn)品，持續(xù)保持規(guī)模高速增長。

無獨(dú)有偶，2019年年報(bào)顯示，天味食品的電商業(yè)務(wù)在618、雙十一、雙十二、年貨節(jié)四次官方活動(dòng)期間獲得天貓火鍋底料類目好人家官方旗艦店銷量排名第一，好人家品牌在全網(wǎng)市場份額排名第二名，并直接與京東總部簽署采銷合同，對接總部資源。2020年第一季度，天味食品來自電商的營收占比達(dá)到10.02%，同比增長109.11%。