這個(gè)市場(chǎng)最近沸騰了！10年期國債期貨暴力拉升創(chuàng)歷史新高，業(yè)內(nèi)：體現(xiàn)了貨幣政策的這一趨勢(shì)！

每經(jīng)記者 王海慜每經(jīng)編輯 吳永久

近期，股票市場(chǎng)、商品期貨市場(chǎng)都顯得欲振乏力，不過國債期貨市場(chǎng)卻是另一番畫風(fēng)。今日下午開盤后，10年期國債期貨T2006突然出現(xiàn)大幅拉升，這一情況也讓不少投資者開始興奮起來，一時(shí)間議論紛紛。

受10年期國債期貨大幅拉升帶動(dòng)，5年期國債期貨、2年期國債期貨在午后也有所跟漲，與此同時(shí)，今日，三大國債期貨品種盤中聯(lián)手創(chuàng)出了歷史新高。而這也是近期國債期貨市場(chǎng)屢創(chuàng)新高的一個(gè)插曲。

對(duì)于國債期貨近階段持續(xù)走強(qiáng)背后的信號(hào)意義，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者今日采訪了多位機(jī)構(gòu)人士。德國商業(yè)銀行新興市場(chǎng)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩向記者表示，這反映了市場(chǎng)認(rèn)為貨幣政策寬松將會(huì)持續(xù)下去，而這也是一個(gè)相對(duì)比較確定的趨勢(shì)。

今日午后，國債期貨一陣異動(dòng)。下午1點(diǎn)開盤后，10年期國債期貨T2006突然出現(xiàn)大幅拉升動(dòng)作，在不到10分鐘的時(shí)間內(nèi)，從中午收盤時(shí)的上漲0.15%，快速拉升至上漲0.69%。

今日午后10年期國債期貨T2006出現(xiàn)異動(dòng)

這一情形也讓不少投資者開始興奮起來。“有什么消息，這么暴力？”“有可能是烏龍指？”“難道是因?yàn)橐迪⒘耍?rdquo;“應(yīng)該是外資干的吧”……一時(shí)間議論紛紛。

受T2006大幅拉升帶動(dòng)，午后5年期國債期貨、2年期國債期貨也出現(xiàn)短期快速拉升。

值得一提的是，憑借今日午后的這波拉升，10年期國債期貨再度創(chuàng)出了2015年上市以來的歷史新高。

事實(shí)上，今日國債期貨的再度走強(qiáng)是近期國債期貨步入一輪“牛市”的縮影。今年以來，2年期國債期貨儼然開啟了上漲模式，2月3日春節(jié)后首個(gè)交易日，雖然A股出現(xiàn)大幅下挫，但2年期國債期貨還是創(chuàng)出了歷史新高，此后更是新高不斷；4月7日，2年期國債期貨還出現(xiàn)了上市以來的首次漲停。

5年期國債期貨今年來的表現(xiàn)也是牛氣沖天，截至今日收盤，今年來已累計(jì)上漲4.57%。

而今日盤面上，10年期國債期貨的漲幅要高于5年期國債期貨和2年期國債期貨。某私募債券研究人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，10年期國債期貨本來流動(dòng)性就最好，從期貨交易的角度上，既然是做趨勢(shì)策略，肯定選久期長的。

國債作為利率債的一種，受宏觀政策因素的影響較大。

對(duì)于近期國債期貨持續(xù)走強(qiáng)背后的信號(hào)意義，德國商業(yè)銀行新興市場(chǎng)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩今日向記者表示，“還是反映了市場(chǎng)會(huì)認(rèn)為，整個(gè)貨幣政策寬松將持續(xù)下去吧，我覺得基本上這就是一個(gè)相對(duì)比較確定的趨勢(shì)。”

上述私募債券研究人士也認(rèn)為，近期國債期貨的不斷走高，體現(xiàn)了流動(dòng)性外溢效應(yīng)，“今年來貨幣政策上出現(xiàn)了連續(xù)的降準(zhǔn)、‘降息’，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)之后的政策預(yù)期也有持續(xù)性。”

2016年以來一年期MLF操作利率變化

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年來，央行已經(jīng)降準(zhǔn)3次，4月，央行還時(shí)隔12年后降低了金融機(jī)構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金利率。另外，今年以來，MLF、LPR利率亦出現(xiàn)了較為明顯的下調(diào)。

另外，近期國內(nèi)的五大行開始試水國債期貨也引發(fā)了業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注，對(duì)于國債期貨的影響，上述私募債券研究人士認(rèn)為，近期國債期貨的上漲主要因市場(chǎng)本身的因素，但國債期貨的參與者多了，對(duì)行情能起到一定推波助瀾的作用。

在采訪中，澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊宇霆就近期國債期貨走強(qiáng)的背景提供了不同的視角。他認(rèn)為，國債期貨市場(chǎng)近期的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)與供需關(guān)系有關(guān)，“國債市場(chǎng)近日供應(yīng)較少，而降準(zhǔn)后銀行資金需要找出路。后續(xù)等侯特別國債和地方債發(fā)行，但短期內(nèi)供需情況對(duì)利率債價(jià)格仍有一定的支持。”

他進(jìn)一步向記者表示，隨著后續(xù)特別國債和地方債的發(fā)行，“理論上供應(yīng)會(huì)多一點(diǎn)，國債期貨的價(jià)格會(huì)回落一些。但具體要看屆時(shí)的宏觀和銀行間流動(dòng)性情況。此外，國債期貨也受OTC市場(chǎng)（場(chǎng)外交易市場(chǎng)）的影響。”

談及未來特別國債和地方債的發(fā)行對(duì)國債期貨市場(chǎng)的影響，上述私募債券研究人士則認(rèn)為，“我覺得市場(chǎng)對(duì)此應(yīng)該已經(jīng)預(yù)期到了，預(yù)計(jì)影響很有限。”

封面圖來自攝圖網(wǎng)