焦點(diǎn)分析 | 小米年報(bào)：2019艱難轉(zhuǎn)型，2020屯糧過冬

小米交出了一份不錯的答卷。

3月31日，小米公布了2019年第四季度和全年的財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，2019年全年，小米總收入為2058億元，同比增長17.7%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為115億元，同比增長34.8%。

這樣的增長速度相比2018年漂亮了不少。在收入中，絕大多數(shù)仍然來自小米手機(jī)，這部分收入在2019年為1221億元，同比增長7.3%，而IoT的增速也很健康：2019年全年，小米IoT產(chǎn)品的收入達(dá)到了621億元，同比增長41.7%。

可以看出，小米的轉(zhuǎn)型已經(jīng)有了些眉目：手機(jī)收入占比不斷下降，IoT收入占比上升；手機(jī)品牌開始走向高端；海外市場越來越重要；同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)收入中新興業(yè)務(wù)的比重也越來越大。這些無一不顯示出，小米已經(jīng)開始擺脫“一家中國手機(jī)公司”的標(biāo)簽，開始成為一家跨國的，擁有多業(yè)務(wù)的公司。

當(dāng)然，這些樂觀的數(shù)據(jù)背后也有隱憂。疫情這個(gè)最大的黑天鵝可能讓小米2019年欣欣向榮的局面戛然而止。小米準(zhǔn)備了足夠的米糧過冬，但未來形勢的嚴(yán)峻可能會超乎他們的想象。

走向全球，追逐高端

小米越來越成為一家全球公司了。根據(jù)財(cái)報(bào)可以看出，小米2019年的境外收入已經(jīng)超過了40%，尤其是印度的出貨量早就已經(jīng)超過了國內(nèi)，成為了小米的第一大出貨地。

這讓小米在2019年實(shí)現(xiàn)了逆市增長。尤其是在第四季度，根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，全球前5大品牌中，只有小米有超過30%的增長，而全年來看，小米增速也有5.5%，對比在中國市場節(jié)節(jié)敗退的數(shù)據(jù)，海外市場可以說成為了小米的救命稻草。

另一方面， 小米一直受限于“性價(jià)比”，沒有辦法放手追逐利潤。2019年Redmi的獨(dú)立算是小米歷史上關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但這個(gè)毛利顯得有些搖擺不定。2019年前三個(gè)季度，小米手機(jī)的毛利率都在上升，從第一季度的3.3%一直升到了第三季度的9.0%，但第四季度出現(xiàn)了下滑，回到了7.8%。不過第四季度小米并沒有推出旗艦產(chǎn)品，市場上銷售的主要還是 Redmi和小米CC9。

他們的高端策略目前來看還沒有明顯的成效，2019年小米手機(jī)平均售價(jià)只提升了2.2%，為979.9元。更需要關(guān)注的是小米2020年第一季度的情況，小米把寶押在了今年第一季度的小米10上，這是小米第一款高端機(jī)型，售價(jià)直線拉升，達(dá)到了破紀(jì)錄的3999元，Pro版本更是高達(dá)4999元，小米總裁王翔在媒體電話會議上表示這款產(chǎn)品出貨超過了預(yù)期。小米進(jìn)軍高端的夢想能否實(shí)現(xiàn)，還是要看小米10的表現(xiàn)。

IoT增速放緩，但互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)亮眼

小米的IoT業(yè)務(wù)早已成為了關(guān)注的焦點(diǎn)。這一次小米的IoT仍然擔(dān)當(dāng)起了挑大梁的角色。截至2019年12月31日，小米IoT設(shè)備平臺連接的設(shè)備數(shù)量達(dá)到了2.34億臺，同比增長了55.6%。小米電視是最大的亮點(diǎn)： 2019年出貨量為1280萬臺，同比增長接近52%。市場占有率已經(jīng)達(dá)到了20%。

當(dāng)然，這個(gè)數(shù)據(jù)背后也有一些隱憂。IoT的增速已經(jīng)出現(xiàn)了放緩的態(tài)勢：第四季度IoT部分的增速為30.5%，而在上半年和第三季度，這個(gè)數(shù)據(jù)是49.3%和44.4%，環(huán)比出現(xiàn)了下跌。

同樣的情況出現(xiàn)在小米IoT設(shè)備平臺連接的設(shè)備數(shù)量的增速上，雖然這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)達(dá)到了2.34億臺，同比增長了55.6%，但這個(gè)增速相比2018年的193.2%比起來有些遜色，相比2019年半年報(bào)相比下跌了10%以上。

而擁有5件以上連接小米IoT平臺的設(shè)備用戶數(shù)量達(dá)到了410萬，同比增長了77.3%，基本保持此前的水平。而智能家居是否是剛需的質(zhì)疑聲層出不窮，這不僅讓人開始憂慮，IoT的業(yè)務(wù)是否已經(jīng)遭遇了瓶頸，如今購買小米產(chǎn)品的更多還是有限的群體，他們在不斷增加家中智能家居的數(shù)量，但缺少新的用戶注入。

小米的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)倒是增長很健康，2019年小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入為198億元,同比增長24.4%。小米去年開始就在調(diào)整自己的廣告業(yè)務(wù)，第四季度逐漸看到了效果：小米的廣告收入同比增長17.8%。周受資在媒體會議中解釋，廣告業(yè)務(wù)增長的原因首先是客戶端多元化，客戶中多了垂直領(lǐng)域的中小企業(yè)，并且做了更精準(zhǔn)的投放模式、完善了推薦系統(tǒng)，總結(jié)來看就是做了更精細(xì)化的運(yùn)營，在毛巾中擰出更多水分。

小米的互聯(lián)網(wǎng)也在緩慢轉(zhuǎn)向多元化，這次的創(chuàng)新業(yè)務(wù)如有品電商、小米金融、電視和海外收入的占比越來越大，第四季度在互聯(lián)網(wǎng)收入中占了43%。隨著疫情的嚴(yán)峻，未來廣告行業(yè)必然會承受沖擊，小米的互聯(lián)網(wǎng)收入開始往新興業(yè)務(wù)偏重是個(gè)好消息，起碼能夠增加一些抗擊風(fēng)險(xiǎn)的能力。

陰影籠罩

小米2019年終于從2018年的傷筋動骨中緩過勁來了，這點(diǎn)在財(cái)報(bào)中表現(xiàn)無遺。

從小米10發(fā)布和在西歐的大動作也可看出，小米原本打算在2020年乘勝追擊，但兇猛的疫情讓小米進(jìn)擊之路攔腰而斷。小米10卯足了勁頭打算來個(gè)開門彩，現(xiàn)在卻有些時(shí)運(yùn)不濟(jì)。雖然王翔表示出信心，也一直強(qiáng)調(diào)手機(jī)是剛需，但他也不得不承認(rèn)，全球市場的恢復(fù)還是需要2、3個(gè)月的時(shí)間。

這種全球流行病對小米這樣的跨國公司來說是災(zāi)難性的。 雖然國內(nèi)市場已經(jīng)恢復(fù)了生產(chǎn)，但小米的芯片來自高通，供應(yīng)商遍布全球，雖然目前來看小米原材料供應(yīng)上還沒有問題，但如果疫情沒有很快控制住，小米此后的生產(chǎn)可能都會遭遇原材料短缺的問題。

而小米想要施展拳腳的西歐市場，疫情肆虐，尤其是西班牙、意大利、法國都成為了重災(zāi)區(qū)，當(dāng)下沖擊顯而易見，疫情之后市場情況會發(fā)生怎樣的改變也是未知數(shù)。

更讓人不安的是小米的大后方印度現(xiàn)在形勢不明。這里是小米手機(jī)最大的根據(jù)地，但印度疫情還在爬坡，整個(gè)社會停擺，工廠關(guān)停，電商停滯，疫情后經(jīng)濟(jì)、品牌和消費(fèi)力如果不能很快恢復(fù)，小米手機(jī)的收入可能會大幅縮水。

海外市場可以說是小米面臨的大考，高層也變得更加保守，王翔表示：我們對海外的增長的潛力還是保持謹(jǐn)慎的樂觀。

小米一直都在囤積糧草，去年就開始穩(wěn)增長，消化庫存，根據(jù)周受資介紹，目前小米總資產(chǎn)897億元，比2018年增加了三分之一。小米2019年的目標(biāo)是活下去，2020年的主題似乎也沒有發(fā)生太大的改變。