字節(jié)跳動(dòng)IPO倒計(jì)時(shí)，知情人：不封殺TikTok，就去美國(guó)上市

編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào)“投資界”（ID:pedaily2012），作者：楊繼云，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

一筆從未公開(kāi)的投資浮出了水面：美國(guó)老虎環(huán)球基金宣布已入股抖音和TikTok母公司字節(jié)跳動(dòng)。

3月30日，老虎環(huán)球基金在給投資者的信中透露：過(guò)去21個(gè)月中，以低價(jià)購(gòu)買(mǎi)了字節(jié)跳動(dòng)的股權(quán)。據(jù)悉，老虎環(huán)球基金一開(kāi)始以375億美元估值入股字節(jié)跳動(dòng)，后來(lái)通過(guò)在二手市場(chǎng)收購(gòu)更多股權(quán)，增加了對(duì)字節(jié)跳動(dòng)的持股比例。

投資界（ID：pedaily2012）向字節(jié)跳動(dòng)方面求證，對(duì)方回復(fù)稱不予置評(píng)。但外媒爆出了更多細(xì)節(jié)：字節(jié)跳動(dòng)的股權(quán)最近在二手市場(chǎng)易手，估值在900億美元至1000億美元之間。換言之，老虎環(huán)球基金最早的一筆投資在短短21個(gè)月賺了兩倍多。

自2020年以來(lái)，逆勢(shì)增長(zhǎng)的字節(jié)跳動(dòng)成為VC/PE圈私下討論的焦點(diǎn)。一位投了今日頭條的投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人在朋友圈寫(xiě)道：“疫情中受益的是TikTok和Lark，字節(jié)跳動(dòng)的海外短視頻和在線辦公產(chǎn)品。”2月，TikTok的下載量創(chuàng)下有史以來(lái)單月最高紀(jì)錄，迄今全球總下載量逼近20億次。

創(chuàng)業(yè)八年，如今這個(gè)龐然大物開(kāi)始著手準(zhǔn)備IPO。一位接近字節(jié)跳動(dòng)的人士告訴投資界，字節(jié)跳動(dòng)是否到美股IPO，很大程度上取決于美國(guó)監(jiān)管層面對(duì)于抖音和TikTok的態(tài)度，“不封殺（TikTok）就去?！?/p>

一筆長(zhǎng)達(dá)21個(gè)月的投資：字節(jié)跳動(dòng)估值暴漲至1000億美元

3月30日，老虎環(huán)球基金宣布已成為了字節(jié)跳動(dòng)的股東。

字節(jié)跳動(dòng)最新一筆公開(kāi)投資是在兩年前。2018年9月，媒體圈紛紛流傳字節(jié)跳動(dòng)獲得軟銀、KKR、春華資本等機(jī)構(gòu)投資的30億美元融資，兩個(gè)月后，軟銀公開(kāi)證實(shí)的確出手字節(jié)跳動(dòng)，但對(duì)投資金額絕口不提。自此，字節(jié)跳動(dòng)估值達(dá)750億美元，成為全球估值第二高的獨(dú)角獸。

也是從那時(shí)起，老虎基金開(kāi)始布局，但并未公開(kāi)。直至到2020年3月30日，老虎基金在最近給投資者的信中透露了這筆投資：“在過(guò)去21個(gè)月中，以未來(lái)自由現(xiàn)金流的較低倍數(shù)購(gòu)買(mǎi)了字節(jié)跳動(dòng)的股票?！?/p>

據(jù)知情人士表示，老虎基金開(kāi)始以大約“750億美元估值”一半的價(jià)格即375億美元獲得字節(jié)跳動(dòng)股權(quán)，后來(lái)通過(guò)在二手市場(chǎng)收購(gòu)更多股權(quán)，增加了對(duì)字節(jié)跳動(dòng)的持股比例。但具體的投資金額并沒(méi)有披露。

更多的細(xì)節(jié)流出。根據(jù)外媒的報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)的股權(quán)最近在二手市場(chǎng)易手，估值在900億美元至1000億美元之間。對(duì)于這些投資入股交易，老虎基金拒絕置評(píng)，字節(jié)跳動(dòng)也回復(fù)稱：對(duì)市場(chǎng)傳言不予置評(píng)。

針對(duì)最新1000億美元估值的說(shuō)法，字節(jié)跳動(dòng)也沒(méi)有給出進(jìn)一步的回應(yīng)。不過(guò)，北京某專(zhuān)注老股轉(zhuǎn)讓的投資人向投資界透露，近期市場(chǎng)有個(gè)人LP正在轉(zhuǎn)讓字節(jié)跳動(dòng)的老股，“比較著急，自己的資金壓力比較大，為了緩解一下?！?/p>

猛獸獨(dú)行，但夾道圍觀者眾，字節(jié)跳動(dòng)的估值時(shí)時(shí)牽動(dòng)各方神經(jīng)。盡管業(yè)界最常以750億美元的估值來(lái)衡量字節(jié)跳動(dòng)，但這已經(jīng)是近兩年前的評(píng)判數(shù)字，實(shí)際上從去年起就曾不斷有消息表明字節(jié)跳動(dòng)的估值升到900億美金。

2019年4月，字節(jié)跳動(dòng)開(kāi)啟大范圍期權(quán)換購(gòu)，以期權(quán)變年終獎(jiǎng)。當(dāng)時(shí)，據(jù)部分知情人士透露，對(duì)老員工來(lái)說(shuō)，44美元的每股期權(quán)價(jià)值所對(duì)應(yīng)的公司估值為660億美元，而新員工期權(quán)的60美元，所對(duì)照的估值則為900億美元。雖然估值成謎，但一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，字節(jié)跳動(dòng)已成一個(gè)龐然大物。

靠什么撐起千億美金估值？沒(méi)想到，大家最終的敵人是字節(jié)跳動(dòng)

外界好奇，這家公司靠什么撐起千億美金估值？

過(guò)去幾個(gè)月，字節(jié)跳動(dòng)的逆勢(shì)增長(zhǎng)速度令人咋舌。一位投資了今日頭條的機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人在朋友圈寫(xiě)道：“疫情中受益的是TikTok和Lark，字節(jié)跳動(dòng)的海外短視頻和在線辦公產(chǎn)品。動(dòng)蕩的世界格局下，手握現(xiàn)金安全，還是選擇最有創(chuàng)新生命力的組織安全？”

疫情之下，TikTok正以迅猛之勢(shì)席卷全球。一組數(shù)據(jù)可以直觀展現(xiàn)它的戰(zhàn)績(jī)：迄今為止，TikTok全球總下載量達(dá)19億次，逼近20億；上個(gè)月，TikTok以1.13億次下載量和5040萬(wàn)美元的應(yīng)用內(nèi)收入再創(chuàng)紀(jì)錄，成為有史以來(lái)數(shù)據(jù)最高的一個(gè)月；2019 年 TikTok 在美國(guó)市場(chǎng)用戶規(guī)模增長(zhǎng)了 97.5%。

在估值750億美金的那輪投資中，軟銀、KKR等國(guó)際資本的進(jìn)入很大程度上源于對(duì)TikTok的看好，同軟銀一樣，讓老虎基金出手的最直接因素也來(lái)自于TikTok在全球的大肆進(jìn)攻，他們紛紛使用“投資TikTok母公司字節(jié)跳動(dòng)”的字眼來(lái)對(duì)外描述這一舉動(dòng)。

老虎基金稱：“已在熱門(mén)視頻應(yīng)用TikTok的中國(guó)東家字節(jié)跳動(dòng)公司投資并獲得股份?！边@些老牌機(jī)構(gòu)都想在短視頻風(fēng)靡全球時(shí)，得以獲得預(yù)想中并不低的投資回報(bào)，而TikTok這個(gè)全球短視頻佼佼者，無(wú)疑是最佳選擇。

“今年字節(jié)跳動(dòng)的估值能不能漲到1000億，就要看TikTok在海外能做多大了，最終估值要看全球市場(chǎng)的情況?！蹦硻C(jī)構(gòu)投資人曾向投資界推測(cè)。不可否認(rèn)，在字節(jié)跳動(dòng)的全球化過(guò)程中，抖音和TikTok身上背著很大的功勞。

從本月初字節(jié)跳動(dòng)組織架構(gòu)的整體調(diào)整來(lái)看，張一鳴任字節(jié)跳動(dòng)全球董事長(zhǎng)，未來(lái)將聚焦全球化這個(gè)更大的挑戰(zhàn)。很顯然，字節(jié)已經(jīng)把業(yè)務(wù)中心從國(guó)內(nèi)調(diào)整到了全球，成為真正意義上的全球化互聯(lián)網(wǎng)公司。

在國(guó)內(nèi)，字節(jié)跳動(dòng)也開(kāi)始新一輪的全方位出擊。最直觀的感受依舊來(lái)自于抖音，在日活終于突破4以后，它搶占用戶時(shí)間的計(jì)劃越來(lái)越深入，最近的一次轟動(dòng)源于羅永浩即將到來(lái)的電商直播首秀，這讓抖音電商直播順利突破圈層為人熟知，宣傳效果可謂事半功倍。

疫情期間，抖音、西瓜視頻、今日頭條聯(lián)合線上免費(fèi)首映《囧媽》，字節(jié)跳動(dòng)6.3億買(mǎi)單，不僅讓APP下載量激增，也由此名正言順進(jìn)入長(zhǎng)視頻和電影娛樂(lè)領(lǐng)域，隨后上映百部電影以及線上喜劇場(chǎng)的播出，一切看起來(lái)都水到渠成。在能花錢(qián)辦事解決的問(wèn)題上，字節(jié)跳動(dòng)從不拖沓。

某種意義上，字節(jié)跳動(dòng)開(kāi)始“樹(shù)敵無(wú)數(shù)”，圍剿張一鳴正成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)圈一股暗流。

在游戲領(lǐng)域，字節(jié)跳動(dòng)從投資、收購(gòu)游戲公司，到自研游戲，甚至讓嚴(yán)授帶隊(duì)綠洲計(jì)劃，與騰訊的戰(zhàn)火越燒越旺；在To B端，張一鳴利用飛書(shū)以及海外版Lark與人爭(zhēng)食，盡管入場(chǎng)晚，卻趁著疫情期間收獲飛速增長(zhǎng)；搜索之爭(zhēng)目前看來(lái)相對(duì)平靜，但也時(shí)刻撩撥百度的心弦；此外字節(jié)跳動(dòng)還組建文娛公司，更讓傳統(tǒng)院線從業(yè)者寢食難安；以及在教育領(lǐng)域大肆進(jìn)攻……也許很多公司都沒(méi)想到，自己最終的對(duì)手竟然是字節(jié)跳動(dòng)。

巨無(wú)霸要IPO了，知情人：如果美國(guó)不封殺TikTok就去美股

成立八周年，字節(jié)跳動(dòng)已不再是可以用創(chuàng)業(yè)公司來(lái)形容。接下來(lái)，大家都等待著這只巨獸登陸資本市場(chǎng)。

自2018年起，字節(jié)跳動(dòng)IPO的消息就層出不窮。隨著字節(jié)系的日漸龐大，港股、美股花落誰(shuí)家的討論愈發(fā)激烈，后來(lái)中國(guó)證監(jiān)會(huì)定調(diào)改革發(fā)行上市制度，要在A股留住更多的獨(dú)角獸，字節(jié)跳動(dòng)的歸宿也有了更多的可能。

字節(jié)跳動(dòng)上市地點(diǎn)將會(huì)在哪里？2019年2月，科創(chuàng)板率先向字節(jié)跳動(dòng)拋出了橄欖枝，希望它能留在A股。然而最新的消息是，英國(guó)媒體從香港方面獲悉，今年第一季度，字節(jié)跳動(dòng)已經(jīng)開(kāi)始籌備在香港上市，不過(guò)字節(jié)跳動(dòng)緊急否認(rèn)了這一說(shuō)法。如今，字節(jié)跳動(dòng)拿下KKR、老虎環(huán)球基金等國(guó)際機(jī)構(gòu)的投資，被視接軌國(guó)際資本市場(chǎng)的信號(hào)——即將登陸美股。

這并非空穴來(lái)風(fēng)。此前，一位接近字節(jié)跳動(dòng)的人士告訴投資界，字節(jié)跳動(dòng)是否到美股IPO，很大程度上取決于美國(guó)監(jiān)管層面對(duì)于抖音和TikTok的態(tài)度，“不封殺（TikTok）就去?！痹撁耸吭鴮?duì)投資界說(shuō)。

一直以來(lái)，TikTok因公司背景接連在海外遭受質(zhì)疑。尤其在美國(guó)監(jiān)管政策的放大鏡下，TikTok甚至被視為一種威脅。

據(jù)外媒去年10月25日?qǐng)?bào)道，美國(guó)的兩位參議員向美國(guó)情報(bào)部門(mén)聯(lián)合申請(qǐng)，調(diào)查T(mén)ikTok是否構(gòu)成“國(guó)家安全風(fēng)險(xiǎn)”，另外兩位資深參議員致信美國(guó)代理國(guó)家情報(bào)總監(jiān)，對(duì)TikTok的數(shù)據(jù)收集行為提出了質(zhì)疑。去年11月和今年3月，先后兩場(chǎng)美國(guó)國(guó)會(huì)參議院關(guān)于TikTok數(shù)據(jù)安全問(wèn)題的聽(tīng)證會(huì)召開(kāi)。

這兩場(chǎng)聽(tīng)證會(huì)，TikTok都拒絕出席，不過(guò)私下積極斡旋。據(jù)晚點(diǎn)報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)集團(tuán)的政府關(guān)系部門(mén)已經(jīng)出動(dòng)，同時(shí)在海外準(zhǔn)備了政治咨詢和游說(shuō)專(zhuān)家。同時(shí)，TikTok和抖音實(shí)現(xiàn)了在數(shù)據(jù)、產(chǎn)品架構(gòu)、人員、商業(yè)化等各方面的完全獨(dú)立，最近更是直接解散一個(gè)海外內(nèi)容審核團(tuán)隊(duì)，力保審核團(tuán)隊(duì)“當(dāng)?shù)鼗薄?/p>

從表面上看，張一鳴似乎并不著急上市。今日頭條第三任CEO朱文佳曾透露了一個(gè)小故事：在某個(gè)2015年年底的產(chǎn)品用戶數(shù)榜單里，頭條是前20名中唯一一個(gè)由2010年后成立的公司發(fā)布的產(chǎn)品，很多同事開(kāi)始憧憬，是不是該準(zhǔn)備上市了？結(jié)果那一年年底開(kāi)年會(huì)，張一鳴說(shuō)，頭條是一個(gè)非常大的東西，對(duì)特別大的東西的演化要有耐心。

到了2019年，這一說(shuō)法依舊沒(méi)有改變：“（張一鳴認(rèn)為上市）這個(gè)事情比較大，要延遲滿足感，再等一等?！?/p>

在今日頭條5周年大會(huì)上，源碼資本曹毅作為唯一的外部嘉賓出席，他說(shuō)，張一鳴就是中國(guó)的扎克伯格，頭條應(yīng)該是千億美元級(jí)別的公司。

而截至2019年底，字節(jié)跳動(dòng)旗下產(chǎn)品全球月活躍用戶數(shù)超過(guò)15億，業(yè)務(wù)覆蓋150個(gè)國(guó)家和地區(qū)、75個(gè)語(yǔ)種，成為一個(gè)足跡遍及全球的龐然大物。

至于字節(jié)跳動(dòng)能否撐起千億美金，還是未知數(shù)，畢竟沒(méi)有經(jīng)歷資本市場(chǎng)真正的考驗(yàn)，估值就只是一個(gè)數(shù)字而已。