焦點(diǎn)分析 | 優(yōu)信再賣業(yè)務(wù)給58姚勁波，售價(jià)不及曾經(jīng)一年的廣告費(fèi)

文/牛耕

編輯/楊林

優(yōu)信賣掉了自己起家的業(yè)務(wù)，價(jià)格不及曾經(jīng)一年廣告費(fèi)。

3月24日，58同城宣布以1.05億美元買下優(yōu)信的B2B優(yōu)信拍業(yè)務(wù)。優(yōu)信拍是優(yōu)信集團(tuán)的起步點(diǎn)，為二手車商提供檢測(cè)、收付款、過戶、物流等服務(wù)。優(yōu)信董事長戴琨說過，自己在B2B做到領(lǐng)頭羊，有能力把一臺(tái)車搞清楚，才逐漸拓展到2C業(yè)務(wù)。

至此，曾經(jīng)的二手車“三巨頭”之一優(yōu)信，主營業(yè)務(wù)就只剩全國購。這是一門在2019年才被政策放開的B2C生意，允許二手車在全國流通，是目前二手車電商的標(biāo)配。

讓人唏噓的是，優(yōu)信在2017年的廣告費(fèi)用就超過10億元，戴琨曾說“廣告打得小孩子都知道”。而優(yōu)信拍1.05億美元的賣價(jià)，還不及當(dāng)時(shí)一年廣告費(fèi)。二手車電商是否是被資本催熟的邊緣生意？這種爭(zhēng)論也重回人們視線。

這樁交易后，二手車的戰(zhàn)局上，交戰(zhàn)者更清晰地轉(zhuǎn)為姚勁波與楊浩涌這對(duì)老冤家。

“撿漏”的58同城CEO姚勁波放出豪言：“未來我們會(huì)繼續(xù)提升優(yōu)信拍在B端市場(chǎng)的服務(wù)能力，不僅幫車商賣車，也幫他們通過線上拍賣收車，真正促進(jìn)二手車行業(yè)的高效流通。”

姚勁波在與楊浩涌分家之時(shí)，二人曾劃出一道界限：楊浩涌去做交易，姚勁波只碰信息。隨后二手車電商三巨頭纏斗多年，累計(jì)融資在百億元以上，多次陷入模式之爭(zhēng)。在2019年底，楊浩涌曾作出判斷，戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)告一段落，不用再燒錢打架了。

但58同城卻接棒優(yōu)信，重新燃起戰(zhàn)火。楊浩涌和姚勁波二人擁有完全不同的判斷：前者認(rèn)為重點(diǎn)在于規(guī)范交易，塑造C端消費(fèi)者信心；后者卻認(rèn)為B端車商仍是主體，需要服務(wù)他們。這場(chǎng)新一輪競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果值得所有人期待。

優(yōu)信的下坡路

從股價(jià)高點(diǎn)9.87美元，到如今的1.4美元，優(yōu)信長長的K線圖描繪出一條下坡路。

據(jù)優(yōu)信離職高管總結(jié)，優(yōu)信的下坡路有幾道坎：上市破發(fā)、被做空、賣出優(yōu)信金融。

2018年6月，優(yōu)信在美國納斯達(dá)克上市，被稱作“二手車電商第一股”，發(fā)行價(jià)每股9美元。有員工透露，當(dāng)時(shí)的員工頗有干勁，認(rèn)為優(yōu)信是懂二手車業(yè)務(wù)的，其他互聯(lián)網(wǎng)公司更像賺一波就走。但優(yōu)信上市后很快破發(fā)，股價(jià)在半年內(nèi)跌至最低3.27美元。

這可能與優(yōu)信上市后，數(shù)據(jù)更需要公開透明有關(guān)。此外有優(yōu)信人士表示，美股機(jī)構(gòu)投資者更看重公開信息，因此優(yōu)信的負(fù)面新聞也打擊了股價(jià)。

2019年4月，優(yōu)信迎來第二劫：美奇金發(fā)出做空?qǐng)?bào)告，稱優(yōu)信存在夸大汽車交易量、債務(wù)水平高、抬高汽車賬面價(jià)值等諸多問題，并稱呼優(yōu)信為“破爛溜丟檸檬車”，拒絕為優(yōu)信估值。優(yōu)信很快反駁，但股價(jià)迎來一周連跌。

這次被做空仍是一樁懸案。有內(nèi)部員工認(rèn)為，美奇金拿到的數(shù)據(jù)有一定真實(shí)性，疑似是內(nèi)部故意泄露。但一位離職高管否認(rèn)了這一說法，表示更可能是通過黑客行為拿到了數(shù)據(jù)，因?yàn)閿?shù)據(jù)解讀與真實(shí)情況大相徑庭。

在2019年年中，優(yōu)信面臨1.75億美元的可轉(zhuǎn)債股份償還壓力。7月，優(yōu)信賣掉金融部門，與58同城的Golden Pacer（58金融）合并。這被視為一次斷臂求生，因?yàn)槠嚱鹑谑亲钬暙I(xiàn)營收的業(yè)務(wù)。有員工在開會(huì)時(shí)，聽戴琨講到：這有助于二級(jí)市場(chǎng)重新將優(yōu)信估價(jià)為二手車業(yè)務(wù)公司，而非金融公司。但說完，戴琨嘆了口氣。

有優(yōu)信離職高管稱，從戰(zhàn)略上看，優(yōu)信賣掉金融業(yè)務(wù)是正確的。這門生意看似毛利空間很大，但伴隨二手車金融政策收緊，要交納的保證金越來越多，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流越來越差，只有賬面很好看。

因此，當(dāng)時(shí)賣掉優(yōu)信金融既能拿到一筆收購款，也能割舍掉占用現(xiàn)金流較大的業(yè)務(wù)，雖然少了一塊重要營收，仍是非常必要的決定。

給優(yōu)信最后一次打擊的是疫情。在疫情期間，二手車交易幾乎停滯：車商難以收到車，消費(fèi)者也不會(huì)出門買車。優(yōu)信被曝光部分員工停薪停崗。但優(yōu)信方面反駁，沒有停工更沒有休克，而是啟用了靈活用工+臨時(shí)降薪措施，來確保現(xiàn)金流安全。有被裁員工認(rèn)為，這是優(yōu)信在前一年年底裁員的延續(xù)。

58的心思從未斷絕

58同城親自下場(chǎng)，進(jìn)軍二手車的心思從未斷絕。

2018年9月，58同城上線了“平價(jià)二手車大平臺(tái)”定位的二手車品牌廣告。區(qū)別于當(dāng)時(shí)瓜子專注C2C，車置寶專注C2B，58同城的二手車業(yè)務(wù)更接近B2C模式：不直接介入交易，而是促進(jìn)二手車商和用戶的連接。

在那一年，姚勁波接受訪談時(shí)，就說到自己對(duì)二手車的判斷：賦能商戶，不碰貨物。他表示：“我希望58同城二手車業(yè)務(wù)能夠提前深入服務(wù)車商鏈條里面去。車商通用需求的服務(wù)，我們都能夠提供?！薄?8同城絕對(duì)不會(huì)涉及自己去碰貨，他們的哲學(xué)是相信商戶，賦能商戶。”

58想做切入二手車市場(chǎng)的野心從未斷絕，不過此前，58和瓜子，或者說姚勁波和楊浩涌之間“剪不斷理還亂”的關(guān)系，讓58在進(jìn)軍二手車的道路上增添了一層不薄的隔膜。情況直到2019年年初才有所改變，瓜子獲得軟銀15億美金融資，隨后58同城在財(cái)報(bào)中披露，在2019年2月28日以7.136億美元總價(jià)，向第三方投資者（軟銀）出售其在車好多集團(tuán)一定比例股權(quán)。交易完成取決于某些成交條件，交易結(jié)束后，58同城繼續(xù)持有車好多少數(shù)股權(quán)。

在賣了楊浩涌的車好多股份后，姚勁波反手就加碼了優(yōu)信，不止先后收購金融和拍賣業(yè)務(wù)，還直接給了一筆融資。

這不能不讓人聯(lián)想起姚勁波和楊浩涌之間再次上演了一出“歡喜冤家互掐不斷”的戲碼，不過商業(yè)世界所有的“狗血”，最終講究的不過是“利益”二字。

為什么選中優(yōu)信，一方面是58如果想要一步到位進(jìn)軍二手車市場(chǎng)，那么直接買業(yè)務(wù)甚至買公司是最快的路徑，然而目前市場(chǎng)上可以選擇的公司并沒有那么多。此外相比瓜子，58與優(yōu)信做二手車的思路也更加契合。

58同城分管汽車業(yè)務(wù)的副總裁叢林曾透露，中國二手車的核心問題是產(chǎn)業(yè)流通鏈不順暢。據(jù)他觀察，二手車現(xiàn)在仍不以網(wǎng)絡(luò)為主導(dǎo)，線下交易占70%以上，因此賦能車商才是關(guān)鍵。此外他還提到，二手車交易的稅務(wù)問題需要改進(jìn)。

這與優(yōu)信的思路不謀而合。一位優(yōu)信離職高管告訴36氪：中國的二手車經(jīng)銷商足夠健壯，制約了平臺(tái)（C2C）的發(fā)展。車商動(dòng)輒能獲得百分之十幾的毛利，但不用交稅，平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)并無優(yōu)勢(shì)。因此平臺(tái)直接做C2C業(yè)務(wù)并不劃算。

可以說，優(yōu)信+58與車好多走的是兩條完全不同的道路。

車好多做B2B、B2C、C2B業(yè)務(wù)，遵循的是流量邏輯：流量越來越貴，只做C2C生意不足以平攤成本，因此要一魚多吃。在未來，瓜子的大方向仍是建立C端消費(fèi)者的信心，以“提高整備成本”、規(guī)范車商等方法，消滅欺詐市場(chǎng)。那些標(biāo)準(zhǔn)不夠直接賣給C端的車，才會(huì)傾向于賣給B端。

而優(yōu)信和58仍在押注，B2B和B2C交易仍將是二手車交易主流，因此賦能車商是現(xiàn)階段的關(guān)鍵。