突發(fā)！美聯(lián)儲降息至零！并推出7000億美元量化寬松計劃，美股期指仍然熔斷

每經(jīng)編輯 盧祥勇

上周，全球金融市場巨幅震蕩，市場恐慌情緒濃厚，多國股指觸發(fā)熔斷，其中，美國股市曾再次刷新了紀(jì)錄：一周內(nèi)兩次熔斷，三大股指以史上最快速度跌入熊市區(qū)間，道指暴跌9.99%，僅次于1987年“黑色星期一”的跌幅。

更強有力的貨幣政策迅速出爐。美聯(lián)儲15日突然大規(guī)模降息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間大幅下調(diào)至0-0.25%，同時美聯(lián)儲還宣布了7000億美元大規(guī)模的量化寬松計劃。

不過，在美聯(lián)儲大幅降息后，道指期貨又熔斷了……顯示出投資者仍然信心不足。截至目前，三大股指期貨跌幅均超過4%。

此外，原油市場延續(xù)上一周跌勢。

金融市場經(jīng)歷了一周震蕩后，美聯(lián)儲15日突然大規(guī)模降息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間大幅下調(diào)至0-0.25%，為應(yīng)對股市暴跌，美聯(lián)儲剛剛在3月3日緊急降息50個基點，如此密集的降息十分罕見。

2008年金融危機后，美聯(lián)儲為挽救經(jīng)濟，曾一路降息至0-0.25%的超低水平，此后延續(xù)了7年的零利率政策。

美聯(lián)儲聲明稱，新冠疫情已經(jīng)給包括美國在內(nèi)的很多國家的社會和經(jīng)濟造成損害。全球金融環(huán)境受到顯著影響。本次降息將有助于支持美國經(jīng)濟、穩(wěn)定就業(yè)市場、維持通脹目標(biāo)。

3月3日在美國華盛頓拍攝的美聯(lián)儲大樓。圖片來源：新華社劉杰 攝

與這次降息相配合，美聯(lián)儲還宣布了7000億美元大規(guī)模的量化寬松計劃，包括幾個月內(nèi)回購至少5000億美元國債，增持至少2000億美元規(guī)模的抵押擔(dān)保證券。

美聯(lián)儲官網(wǎng)消息顯示，在美聯(lián)儲再次緊急降息之后的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美國經(jīng)濟仍然強勁，但新冠肺炎疫情在全球的蔓延，使得經(jīng)濟增長面臨風(fēng)險，因此需要及時采取行動，來支持經(jīng)濟的穩(wěn)定和增長。

就在兩周前的北京時間3月3日晚11點（美東時間上午10點），美聯(lián)儲宣布緊急降息50bp，比原定的3月18日FOMC會議提前了兩周，且是50bp的大手筆。這一舉動大超市場預(yù)期。這是2008年后美聯(lián)儲首次在非FOMC會議時間采取緊急降息，但弄巧成拙反而加重了市場對疫情的擔(dān)憂。降息后，美股迅速沖高回落。

在美聯(lián)儲15日罕見大幅降息后，仍然沒能挽回投資者的信心。道瓊斯指數(shù)期貨15日暴跌，觸發(fā)5%的跌幅限制，該限制意味著，在剩余交易時間內(nèi)，該合約不能以更低的價格進行交易，不過價格等于或高于該標(biāo)準(zhǔn)的交易仍可進行。

分析人士認(rèn)為，投資者擔(dān)心美聯(lián)儲的緊急措施仍然無法對沖新冠肺炎疫情對美國經(jīng)濟的沖擊。

值得注意的是，在上周五的美股盤后交易中，道瓊斯指數(shù)的30只成分股中，27只價格下跌。

此次道瓊斯27只成分股盤后下跌，是否預(yù)示著下周美股又要“不好過了”？

英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄分析稱，美國正式邁進零利率時代并同時重啟量化寬松，對穩(wěn)定全球經(jīng)濟增長有重要作用，對穩(wěn)定全球金融市場共同應(yīng)對疫情有重要作用，特別對穩(wěn)定美國股市有積極意義。中國貨幣政策空間增大，疊加中國央行在16號實施降準(zhǔn)，再加上中國控制疫情起到明顯成效，對A股和港股市場的穩(wěn)定也有重要意義。

中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷在微博點評稱，美聯(lián)儲完全是把市場看成崩潰了。

國泰君安策略團隊指出，中美股市脫鉤已經(jīng)開始，美股兩輪暴跌，A股均表現(xiàn)了極強的韌性，維持美國技術(shù)性衰退的基準(zhǔn)假設(shè)。美國疫情邊界清晰之日，就是A股反攻之時。

該團隊認(rèn)為，“基本盤”和“資產(chǎn)端”的占優(yōu)，是中美股市脫鉤的本質(zhì)因素。首先疫情、經(jīng)濟增長和政策空間的“基本盤”，中國全方位優(yōu)于美國。就疫情防控而言，中國進入良性階段而美國存疑，應(yīng)對不同情形測算中國影響均小于美國。

此外，中國消費挫傷有限且可控、而工業(yè)部門處于底部復(fù)蘇進程之中，而美國受沖擊增加通縮、債務(wù)風(fēng)險。其次，中國股市性價比大幅優(yōu)于美股。當(dāng)前市場風(fēng)險偏好穩(wěn)中有升、貼現(xiàn)率易下難上、有力對沖令盈利修復(fù)確定性更高；而美股恰巧相反，風(fēng)險偏好大幅下行、貼現(xiàn)率因貨幣政策體系失效而趨勢反轉(zhuǎn)、政策工具效用有限加劇盈利惡化預(yù)期，且存在一定的交易擁擠風(fēng)險。

3月9日，在美國紐約證券交易所，電子屏顯示當(dāng)天交易情況。圖片來源：新華社王迎 攝

在中美股市脫鉤和央行降準(zhǔn)之下，該團隊認(rèn)為，A股中期視角布局時機來了。第一，從中美來看，股市的節(jié)奏受情緒傳染，所以一旦美國止跌，對中國來說是個再出發(fā)的機會。

第二，以“疫情后”視角布局A股，當(dāng)前是宏觀經(jīng)濟增長的低點，但是以中期視角審視，伴隨需求、投資等維度修復(fù)，信用-庫存-盈利傳導(dǎo)進一步順暢，結(jié)合A股當(dāng)前估值，全球維度A股亦極具性價比。

第三，短期看海外，中期看景氣。短期仍需關(guān)注海外市場動蕩帶來的負(fù)面影響，中期關(guān)注景氣回升，不論是投資投資額風(fēng)格還是細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈。

第四，全球疫情仍待明朗。在全球疫情形式明朗之前，我們都需留有一絲“風(fēng)險”的警惕，畢竟疫情大蔓延帶來的影響難以估計。

美國疫情有多嚴(yán)峻？

上周五，美國總統(tǒng)特朗普宣布“國家緊急狀態(tài)”以應(yīng)對新冠肺炎疫情。

美國白宮總統(tǒng)醫(yī)生康利14日說，總統(tǒng)特朗普新冠病毒檢測結(jié)果呈陰性。

美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)發(fā)布的實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至美國東部時間15日14時30分（北京時間16日2時30分），美國新冠肺炎確診病例累計3244例，死亡62例。這一數(shù)據(jù)來自該大學(xué)新冠病毒研究項目匯總的美國各州疫情報告。

3月14日，美國民眾涌向超市購買物資圖片來源：新華社 錢衛(wèi)忠攝

一些美國企業(yè)的正常經(jīng)營已經(jīng)受到疫情影響，15日的消息顯示，耐克公司將暫時關(guān)閉其位于美國、加拿大、西歐、澳大利亞和新西蘭的所有門店；Urban Outfitters (URBN) 、巴塔哥尼亞、Glossier和Neighborhood Goods等品牌也宣布臨時關(guān)店；伊利諾伊州將臨時關(guān)閉所有的酒吧和餐館；俄亥俄州要求酒吧、餐館每天晚上9點關(guān)門；波士頓市宣布進入公共衛(wèi)生緊急狀態(tài)，要求酒吧和餐館將容量減少50％，且必須在晚上11點之前關(guān)門；沃爾瑪宣布從15日起縮短營業(yè)時間。

當(dāng)?shù)貢r間3月15日下午，紐約市市長德布拉西奧召開記者發(fā)布會，他表示，紐約市內(nèi)已經(jīng)有5人因為新冠肺炎去世。此外，紐約市新冠肺炎確診人數(shù)已經(jīng)升至329例。此外，紐約州新冠肺炎確診人數(shù)也突破700人，成為全美最多確診的州。

德布拉西奧表示，從3月16日起，所有紐約市學(xué)校將停課。從3月23日起，學(xué)校將開始遠程教學(xué)，盡管學(xué)校從16日起將停止開課，但未來一周仍將開放給需要學(xué)生餐的家庭。

在當(dāng)天早些時候，紐約州州長科莫表示，紐約市應(yīng)該考慮關(guān)閉學(xué)校，但需要考慮好兒童在學(xué)校關(guān)閉后看管及食物兩個問題。此前，部分家長及紐約州官員呼吁應(yīng)當(dāng)關(guān)閉學(xué)校阻止新冠病毒在學(xué)校傳播。

科莫還呼吁美國聯(lián)邦政府，首先要進一步放寬新冠病毒檢測機構(gòu)，允許自動化檢測；其次，要為各州制定統(tǒng)一原則，不能各自為陣。“如果紐約州商店開著，新澤西的關(guān)了，那新澤西居民可以開車到紐約來購買，這是沒用的。”此外，他呼吁聯(lián)邦政府動用軍隊新建或改造現(xiàn)有建筑，作為專門的醫(yī)院。他表示，中國、韓國等國家力量動員都收到了很好的效果。

每日經(jīng)濟新聞綜合自央視新聞、新華社、券商研報等

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)