樂視網(wǎng)財報為何光鮮？未來想象空間更大

    報告期內(nèi)，樂視營收130.17億元，較去年同期增長了90.89%，凈利潤為5.73億元，同期增長了57.41%。這個數(shù)字放在中國A股里可能并不顯山露水。但如果放在持續(xù)虧損的互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)里，樂視的表現(xiàn)就堪稱“奇跡”了。

    作為創(chuàng)業(yè)板的龍頭股，樂視網(wǎng)一直停牌至今。3月17日晚間，樂視網(wǎng)發(fā)布了2015年業(yè)績報告，簡單看數(shù)據(jù)，跟在美上市的那些視頻中國概念股比，依然是讓人“驚嘆”。報告期內(nèi)，樂視營收130.17億元，較去年同期增長了90.89%，凈利潤為5.73億元，同期增長了57.41%。這個數(shù)字放在中國A股里可能并不顯山露水。但如果放在持續(xù)虧損的互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)里，樂視的表現(xiàn)就堪稱“奇跡”了。

    有人可能很疑惑。同在一個屋檐下，愛奇藝、優(yōu)酷土豆、搜狐視頻等始終未擺脫過虧損的泥淖，就連百度的李彥宏也不得不拋出私有化愛奇藝的大招，避免愛奇藝虧損的窟窿拉低上市公司的業(yè)績。樂視網(wǎng)的財報憑什么這么好？確實，這樣的疑問從沒斷過，有些人還懷疑是賈躍亭的資本手腕強(qiáng)。但就像當(dāng)年樂視拋出生態(tài)概念沒人信一樣，生態(tài)模式正給樂視創(chuàng)造更大的可能。

    樂視網(wǎng)財報透露出來的幾個亮點(diǎn)其實，之前樂視每年的財報都很光鮮，也一直處于盈利狀態(tài)，所以股價一飛沖天，市值也沖破過1600億元，曾讓在美上市的優(yōu)酷土豆們覺得很“憋屈”。但同樣是盈利狀態(tài)，3月17日發(fā)布的這份財報的亮點(diǎn)不僅于此，其中一些數(shù)字透露出了一些“質(zhì)”上的變化，也釋放出了新的信號。那么，不同之處在哪里呢？

    首先是樂視視頻的流量和用戶覆蓋方面，根據(jù)財報數(shù)據(jù)，流量和用戶覆蓋等各項關(guān)鍵指標(biāo)大幅提升。2015年，網(wǎng)站日均UV超過7600萬，峰值接近2.45億，尤其是2015年第四季度日均UV約1.3億，VV的峰值是5.7億。這其實不是偶然，去年底，《羋月傳》和《太子妃升職記》兩部現(xiàn)象級大劇熱播，讓樂視視頻成最大的黑馬。權(quán)威機(jī)構(gòu)comScore的數(shù)據(jù)顯示，樂視視頻2015年12月的日均UV、月度播放量和視頻網(wǎng)站總播放時長TOP10榜單中，均排行業(yè)第一。

    另外一個數(shù)據(jù)是樂視的經(jīng)營現(xiàn)金流終于健康了，凈額為8.76億元，同比增幅達(dá)273.9%，貨幣資金為27.3億元。這個指標(biāo)也相當(dāng)關(guān)鍵，以往外界微詞認(rèn)為樂視資金鏈緊繃，融資壓力大?，F(xiàn)在看，現(xiàn)金流回歸正常了，說明樂視的造血能力大幅提升了，也側(cè)面證明，樂視的生態(tài)系統(tǒng)開始由輸血轉(zhuǎn)向產(chǎn)出了，未來資金問題不再困擾樂視了。

    最后一個亮點(diǎn)是，樂視在財報中透露了生態(tài)的收入結(jié)構(gòu)，四大營收板塊中，廣告收入26.34億元，終端業(yè)務(wù)收入60.89億元，同比增長122.22%;會員及發(fā)行業(yè)務(wù)為37.82億元；樂視云收入5.62億元，同比增幅超過了300%。四部分組成中，廣告和會員收入是生態(tài)的直接變現(xiàn)，特別是付費(fèi)會員規(guī)模在2015年達(dá)到了2000萬，收入占比也創(chuàng)出新高。這個量級是什么概念呢？在視頻領(lǐng)域，愛奇藝在會員付費(fèi)上已經(jīng)很領(lǐng)先了，但也僅僅是1000萬的體量。根據(jù)賈躍亭前些日子透露的數(shù)字，2016年付費(fèi)會員要突破5000萬，真是夠逆天。

    財報憑什么這么好？

    有人會說，樂視的財報之所以光鮮亮麗，背后肯定是有道理的。以往，樂視談生態(tài)概念，很多將此認(rèn)為是資本炒作玩家的手法。但當(dāng)樂視今年頻頻在樂視手機(jī)、樂視體育、樂視云、樂視汽車等領(lǐng)域獨(dú)立并拿到融資后，樂視過去所講的“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的垂直生態(tài)和互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容、大屏、汽車、體育、手機(jī)等子生態(tài)，以及橫向的開放生態(tài)，已經(jīng)越來越清晰了。其中，樂視視頻既是生態(tài)中“內(nèi)容連接用戶”的核心動力源，也是生態(tài)協(xié)同產(chǎn)出的最大受益方。

    樂視財報表現(xiàn)強(qiáng)勁就得益于生態(tài)上的協(xié)同發(fā)力。這里有一個很簡單的道理，互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)除了拼日活、月活、黏性等用戶指標(biāo)外，在創(chuàng)造收入上更講究商業(yè)變現(xiàn)能力、效率和質(zhì)量。比如阿里和京東靠電商，百度靠搜索，騰訊靠游戲和微信，但同樣規(guī)模的流量和用戶，比拼的會是變現(xiàn)能力。放在樂視身上，有人說靠廣告和會員付費(fèi)，也有人說來源于影業(yè)、體育賽事、綜藝影視劇等版權(quán)資源的原力。其實這么說都不夠準(zhǔn)確。樂視其實玩的是“生態(tài)變現(xiàn)”能力。

    去年底，樂視的《羋月傳》和《太子妃升職記》兩部現(xiàn)象級的大劇就是最好的例證。前者最新的數(shù)據(jù)是，全終端播放量突破了125億，樂視視頻超過了同樣擁有版權(quán)的騰訊視頻，占了大半壁江山；《太子妃升職記》這部小成本自制網(wǎng)劇，被用戶吐槽是出了名的“窮”劇組，但全網(wǎng)播放量突破26億，單日播放量2億，是公認(rèn)的網(wǎng)絡(luò)第一自制劇。這還不是關(guān)鍵，《羋月傳》不僅給樂視視頻創(chuàng)造了真金白銀的入賬，還拉動了羋月定制版的超級手機(jī)、超級電視和酒類商品的銷量，這才是生態(tài)化反后價值變現(xiàn)的體現(xiàn)。

    這是不是一個啟動信號？過去幾年，樂視雖提出了生態(tài)的理念，但體育、汽車、手機(jī)、電視等業(yè)務(wù)板塊尚在布局階段，垂直縱向和橫向開放的生態(tài)還沒真正發(fā)酵并協(xié)同起來。但去年底開始，這種彼此拉高、價值轉(zhuǎn)換的協(xié)同效應(yīng)開始出現(xiàn)了。不管是自制、版權(quán)購買，還是最近開始的中超聯(lián)賽獨(dú)家轉(zhuǎn)播權(quán)，同樣的IP，樂視通過生態(tài)的放大器，大幅提升了變現(xiàn)能力和效率，也推高了樂視視頻的用戶覆蓋和行業(yè)地位，后者的拉高又進(jìn)一步放大價值，這是一個遞進(jìn)和疊加的過程。

    視頻行業(yè)的虹吸效應(yīng)會上演之前，很多人對樂視生態(tài)模式并不看好，但現(xiàn)在，賈躍亭在中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里，已經(jīng)被業(yè)界放到了有資格跟BAT角逐未來的位置上，甚至在戰(zhàn)略眼光和布局上超出了雷軍、周鴻祎等大佬。按照賈躍亭透露的2016年計劃，營收要達(dá)到500億元。再來看下樂視旗下樂視體育、樂視云、樂視汽車、樂視手機(jī)的布局。最新消息說，樂視體育B輪融資70億元，估值205億元，成立時間不足一年；樂視云估值也超過10億美元。樂視已經(jīng)孵化出了多家獨(dú)角獸的企業(yè)。

    更具想象空間的是，樂視的業(yè)務(wù)板塊不是割裂的，而是彼此關(guān)聯(lián)在一起的生態(tài)型綜合體，從競爭角度看，是一個分工明確、組織完善、紀(jì)律嚴(yán)格的軍團(tuán)，賈躍亭稱之為“獅狼軍團(tuán)”，這才更可怕。除此，樂視還有全球化戰(zhàn)略和橫向開放的舉措，比如去年，樂視致新戰(zhàn)略入股TCL多媒體，謀求戰(zhàn)略資源和商業(yè)模式上的多維度整合，入駐酷派手機(jī)，同時還投資了北青傳媒、與衛(wèi)寧軟件戰(zhàn)略合作，涉足公眾健康服務(wù)等，賈躍亭的確布的是一盤很大的棋。

    僅從視頻行業(yè)展望，接下來的2016年，這種生態(tài)變現(xiàn)能力和打法，很容易催生“虹吸效應(yīng)”，帶來視頻競爭格局的“地震”。前段時間傳言騰訊收購搜狐視頻，也意味著行業(yè)又一輪洗牌開始。樂視在去年Q4，單從用戶覆蓋和流量上，已經(jīng)與愛奇藝、優(yōu)酷土豆平起平坐。但實質(zhì)上兩者“體質(zhì)”不同，加速度也不一樣。競爭法則一變，樂視的生態(tài)打法遠(yuǎn)比單兵作戰(zhàn)的模式更先進(jìn)，會出現(xiàn)虹吸效應(yīng)，吸入更多的上游IP資源、用戶和廣告主，甚至是人才。所以說，視頻行業(yè)更大的看點(diǎn)會是在2016年