科技明星股全面下跌：機(jī)構(gòu)倉(cāng)位轉(zhuǎn)向市場(chǎng)“幸存者”

　　科技明星股全面下跌：機(jī)構(gòu)倉(cāng)位轉(zhuǎn)向市場(chǎng)“幸存者”。作為今年最受華爾街歡迎的股票，五大科技股“FAANG”（Facebook、亞馬遜、蘋果、Netflix和谷歌母公司Alphabet）已經(jīng)跌入熊市，迫使各路基金經(jīng)理開始尋找能夠引領(lǐng)整個(gè)市場(chǎng)走高的下一批高增長(zhǎng)企業(yè)。

　　FAANG的股價(jià)今年7月達(dá)到歷史高位。自那以后，包括Facebook數(shù)據(jù)隱私丑聞、蘋果iPhone銷量下滑和Netflix燒錢速度加快在內(nèi)的新聞先后對(duì)這些股價(jià)造成影響，拖累納斯達(dá)克綜合指數(shù)進(jìn)入熊市。

　　以科技股為主的納斯達(dá)克上周五下跌2.9%，報(bào)收于6332.99點(diǎn)，今年以來累計(jì)下跌8.26%。

　　由于FAANG本季度以來的累計(jì)平均跌幅達(dá)到25.7%，各大基金經(jīng)理和分析師都開始重新考慮這些公司的增長(zhǎng)方式，不再把FAANG視作一個(gè)整體，而是從個(gè)體角度來逐一審視它們。

　　“今年開始年初，F(xiàn)AANG成了必須持有的股票，但現(xiàn)在卻成了燙手山芋?！盕irsthand Technology Opportunities基金投資組合經(jīng)理凱文-蘭蒂斯（Kevin Landis）說。

　　蘭蒂斯已經(jīng)削減了蘋果的倉(cāng)位，但亞馬遜和Alphabet仍然位列其十大重倉(cāng)股。他表示，隨著這幾家公司逐漸成熟，增長(zhǎng)進(jìn)入平臺(tái)期，F(xiàn)AANG也開始分裂。

　　因此，他也壓縮了Netflix的倉(cāng)位，轉(zhuǎn)而增持流媒體電視公司Roku的倉(cāng)位，后者的市值僅為33億美元，而Netflix卻高達(dá)1163億美元?！昂茈y看到Netflix實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，但隨著有線電視業(yè)務(wù)逐漸萎縮，Roku卻有可能實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)?！彼f。

　　FAANG基本面

　　但FAANG仍有其誘人之處。例如，Netflix最近一個(gè)季度的訂戶增長(zhǎng)超出市場(chǎng)預(yù)期，F(xiàn)acebook也在海外市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，亞馬遜的盈利能力也超出華爾街預(yù)測(cè)。

　　然而，每一家公司都面臨各自的障礙，因此這個(gè)概念已經(jīng)很難繼續(xù)主導(dǎo)股市。例如，Netflix因?yàn)閮?nèi)容成本上漲而加快了燒錢速度，谷歌也因?yàn)槊媾R亞馬遜的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致搜索和YouTube廣告收入增速放緩。

　　Facebook成本也在上升，監(jiān)管壓力同樣在增大。蘋果則面對(duì)智能手機(jī)市場(chǎng)的增速放緩，亞馬遜同樣在增加開支力度。

　　Wedbush Securities分析師邁克爾-帕赫特（Michael Pachter）表示，這已經(jīng)成為“一場(chǎng)慢動(dòng)作火車事故”。

　　他認(rèn)為，股市的大幅下跌可能會(huì)導(dǎo)致投資者不再將FAANG當(dāng)做一個(gè)整體來看待?！癋acebook幾乎每天都會(huì)傳出丑聞，Netflix也因?yàn)榈鲜磕??？怂沟膬?nèi)容出現(xiàn)虧損，但其他公司都沒有問題。”他說。

　　Plumb Equity基金投資組合經(jīng)理湯姆-普拉布（Tom Plumb）表示，由于估值高企，他已經(jīng)遠(yuǎn)離FAANG股票。他預(yù)計(jì)Facebook是其中最不可能快速反彈的一只股票，令這一群體進(jìn)一步承壓。

　　他表示，“依靠社交媒體廣告發(fā)展業(yè)務(wù)的公司都有可能面臨嚴(yán)格的監(jiān)管審查，至少還要再過幾個(gè)季度才能看到他們?nèi)绾握{(diào)整自己的商業(yè)模式。”在此之后，他才有可能購(gòu)買這些股票。

　　相反，他增加了Adobe、Visa和微軟等經(jīng)常性收入更加穩(wěn)定的公司股票?！皼]有恐慌，就買不到恐慌拋售的價(jià)格。我認(rèn)為市場(chǎng)現(xiàn)在的焦慮情緒過高?！彼f。

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