高通終止收購恩智浦或錯(cuò)過成汽車芯片龍頭機(jī)會(huì)

　　高通終止收購恩智浦或錯(cuò)過成汽車芯片龍頭機(jī)會(huì)。高通宣布其間接全資子公司Qualcomm River Holdings B.V.終止對(duì)恩智浦半導(dǎo)體的收購，立即生效。按照收購協(xié)議條款規(guī)定，Qualcomm River Holdings將于2018年7月26日向恩智浦支付20億美元收購終止費(fèi)用。隨著收購終止，Qualcomm River Holdings也終止了其之前宣布的對(duì)恩智浦全部已發(fā)行在外流通股份的公開收購要約。Qualcomm也宣布其董事會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)了300億美元的股票回購計(jì)劃，取代公司現(xiàn)有的100億美元股票回購計(jì)劃。

　　這筆終止費(fèi)用，即“分手費(fèi)”相當(dāng)于其去年?duì)I收的8.9%，凈利潤(rùn)的80%。

　　在整個(gè)2017財(cái)年，高通的營(yíng)收為223億美元，比2016財(cái)年的236億美元下滑5%；凈利潤(rùn)為25億美元，比2016財(cái)年的57億美元下滑57%。隨著全球智能手機(jī)增長(zhǎng)放緩，其還面臨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一困局。

　　恩智浦的股價(jià)在美國時(shí)間7月25日下挫，最低時(shí)跌幅達(dá)到了5.59%，收盤下跌2.27%。高通股價(jià)當(dāng)日也一度下跌，尾盤拉升，報(bào)收59.42美元，上漲0.97%。

　　一波三折終失敗，商務(wù)部：與中美經(jīng)貿(mào)無關(guān)

　　本次收購早在2016年10月就被高通方面提出，當(dāng)時(shí)開價(jià)380億美元。

　　這筆收購當(dāng)時(shí)遭到了恩智浦半導(dǎo)體股東Elliott Management和Ramius Advisors反對(duì)。為此，高通將收購價(jià)格一再提高，直到440億美元的位置。此外還遭遇到很多監(jiān)管障礙，如歐盟的反壟斷調(diào)查。

　　有分析師在昨日電話會(huì)議上問及，為何不繼續(xù)延長(zhǎng)要約，并給監(jiān)管方更多時(shí)間時(shí)，史蒂夫·莫倫科夫表示，高通除了通過并購尋求新機(jī)遇的同時(shí)，也需要提供確定性，“不僅是給投資人和合作方確定性，也需要給我們的員工以確定性?！?/p>

　　昨天，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰在商務(wù)部例行新聞會(huì)上在回答媒體提問時(shí)說，高通收購恩智浦一案具體情況可向國家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局詳細(xì)了解。高峰解釋說，該案屬于反壟斷執(zhí)法問題，與中美經(jīng)貿(mào)無關(guān)。

　　“中方有關(guān)部門與高通保持著良好溝通”

　　高通于2016年10月對(duì)恩智浦半導(dǎo)體發(fā)出收購要約，恩智浦是全球汽車芯片龍頭廠商。如果成功，將成為半導(dǎo)體行業(yè)有史以來規(guī)模最大的一宗交易之一。根據(jù)相關(guān)要求，高通如果想要完成這筆交易，共需要得到包括中國在內(nèi)的全球9個(gè)國家監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

　　7月25日，在外交部例行記者會(huì)上，有記者提問中國政府是否會(huì)批準(zhǔn)美國公司高通收購荷蘭公司恩智浦。外交部發(fā)言人耿爽回應(yīng)稱，高通和恩智浦是全球知名半導(dǎo)體企業(yè)，高通收購恩智浦的交易將對(duì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。中方有關(guān)部門正在根據(jù)《反壟斷法》規(guī)定，依法對(duì)收購案進(jìn)行審查。審查過程中，中方有關(guān)部門與高通公司保持著良好溝通。

　　在隨后舉行的分析師電話會(huì)議上，有分析師就股票回購計(jì)劃進(jìn)程安排提問，高通CFO喬治·戴維斯稱，很快會(huì)公布相關(guān)消息，如果高通在2019年內(nèi)完成大部分股票的回購，那么在此計(jì)劃的實(shí)施過程中，肯定會(huì)采取一些加速回購股票的行為。

　　分析：高通錯(cuò)過成汽車芯片龍頭機(jī)會(huì)

　　這次收購的標(biāo)的NXP已有十余年歷史。

　　時(shí)間撥回2006年，飛利浦將半導(dǎo)體業(yè)務(wù)以79.13億歐元出售給了由KKR主導(dǎo)的私募財(cái)團(tuán)，公司因此更名NXP。經(jīng)一系列調(diào)整，NXP意識(shí)到其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于汽車電子和識(shí)別業(yè)務(wù)，后逐步出售其他業(yè)務(wù)。2015年，NXP以118億美元并購了飛思卡爾（飛思卡爾面向汽車、網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)和消費(fèi)電子市場(chǎng)），據(jù)市場(chǎng)研究公司IHS的數(shù)據(jù)，恩智浦收購飛思卡爾后，在汽車IC方面，占據(jù)市場(chǎng)總份額的14.4%，一躍成為汽車IC供應(yīng)商排名第一位置。

　　當(dāng)高通宣布以470億美元收購NXP時(shí)，業(yè)界震驚——這一報(bào)價(jià)超過高通最早報(bào)價(jià)380億美元。這不僅僅將成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迄今為止規(guī)模最大的一筆交易，更重要的是，兩者結(jié)合將幫助高通打破僵局，高通目前面臨移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)放緩以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的雙重困境。

　　高通此前雖然已發(fā)布針對(duì)汽車的產(chǎn)品，但獲得廠商的認(rèn)可仍需要很長(zhǎng)的時(shí)間。作為新入局者，高通的市場(chǎng)表現(xiàn)并不突出。隨著5G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)推進(jìn)，汽車行業(yè)將成為手機(jī)之后的又一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)，但后者是一個(gè)極難進(jìn)入的細(xì)分市場(chǎng)。

　　新玩家通過并購進(jìn)入是現(xiàn)實(shí)選擇。去年英特爾以153億美元收購Mobileye在2017年擠入這一市場(chǎng)。

　　第三方機(jī)構(gòu)Gartner分析師盛陵海告訴記者，與PC和移動(dòng)芯片市場(chǎng)不同，汽車芯片市場(chǎng)格局基本穩(wěn)定。而前十名沒有任何一家常見芯片廠商，因人工智能芯片大熱，而切入汽車市場(chǎng)的英偉達(dá)排名僅為18。

　　因此，決定收購NXP是高通向移動(dòng)設(shè)備外圍拓展的最為關(guān)鍵一步。高通CEO Steven M. Mollenkopf在電話會(huì)議上表示，向外圍的拓展已經(jīng)幫助其在2018年9月結(jié)束的財(cái)年?duì)I收進(jìn)一步增長(zhǎng)至50億美元，在過去兩年中增長(zhǎng)了70%。

　　而高通將通過與NXP整合，進(jìn)而切入汽車芯片和NFC技術(shù)，以及全球最廣泛的基帶芯片銷售渠道。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，如果收購?fù)瓿?，半?dǎo)體產(chǎn)業(yè)將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)巨無霸公司，其將壟斷市場(chǎng)的定價(jià)話語權(quán)。

　　但目前來看，收購NXP失敗，對(duì)高通來說，無疑失去了成為汽車市場(chǎng)頭號(hào)玩家的機(jī)會(huì)。

　　焦點(diǎn)：高通困局，蘋果新款手機(jī)不采用高通芯片

　　高通公司戰(zhàn)略與企業(yè)并購執(zhí)行副總裁Brain Modoff日前向媒體透露，高通的發(fā)展目標(biāo)已經(jīng)從30年前開始的通過無線通信技術(shù)連接每一個(gè)人，轉(zhuǎn)向連接萬物。然而，目前看來，高通手中的關(guān)鍵牌或只剩下5G。

　　受智能手機(jī)銷售放緩影響，高通業(yè)績(jī)?cè)霈F(xiàn)下滑。2017財(cái)年第二財(cái)季時(shí)，高通凈利潤(rùn)為3.63億美元，同比下滑52%。第三財(cái)季雖然回增至12.19億美元，但在電話會(huì)議上，該公司首席財(cái)務(wù)官George Davis卻表示，2018年秋季發(fā)布的蘋果iPhone將不會(huì)采用高通的調(diào)制解調(diào)器。

　　多年以來，蘋果一直依靠高通為其提供調(diào)制解調(diào)器，以連接高速蜂窩網(wǎng)絡(luò)。但2016年開始，英特爾開始向蘋果供貨，高通則與蘋果關(guān)系變得緊張，雙方在知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)上發(fā)生爭(zhēng)執(zhí)。而知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)是高通商業(yè)模式的核心。

　　Steven表示，隨著汽車制造商和一級(jí)供應(yīng)商接受高通的路線圖，并開始為搭載5G技術(shù)的汽車開始做準(zhǔn)備，這一財(cái)年訂單總金額已經(jīng)達(dá)到50億美元，但可以看到的是，在高通宣布進(jìn)入車載娛樂解決方案四年后，其銷售額才超過25億美元。所以對(duì)NXP的并購，對(duì)其很重要。

　　對(duì)于多元化戰(zhàn)略，高通所能做的就是，增加對(duì)工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的投入。

　　Steven預(yù)計(jì)在財(cái)年結(jié)束時(shí)，其收入與兩年前相比將有望翻番，市場(chǎng)機(jī)會(huì)將以約為20%的復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，而其收入增幅則將更快。但有行業(yè)分析師告訴記者，?2018年物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體增幅為17.7%，高通的增長(zhǎng)并不明顯，其并未具備如智能手機(jī)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。

　　對(duì)于接下來的第四財(cái)季，高通預(yù)計(jì)營(yíng)收將介于51億美元到59億美元之間，與上年同期的59億美元相比約下降14%到持平。

　　此外，高通還預(yù)計(jì)2018財(cái)年第四財(cái)季的MSM芯片出貨量將介于2.05億到2.25億之間，與上年同期的2.20億相比下降7%到增長(zhǎng)2%；預(yù)計(jì)技術(shù)授權(quán)集團(tuán)的營(yíng)收將介于10.0億美元到12.0億美元之間，與上年同期的12億美元相比下降1%到18%。

　　延展：再遭歐盟反壟斷調(diào)查

　　歐盟委員會(huì)7月19日向美國高通公司發(fā)出一份反對(duì)意見補(bǔ)充聲明，對(duì)該公司涉嫌壟斷市場(chǎng)行為進(jìn)行深入調(diào)查。

　　該聲明稱，此次發(fā)函是依據(jù)歐盟反壟斷規(guī)則對(duì)高通進(jìn)行調(diào)查的一個(gè)程序性步驟。在接到高通一家主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提出的指控之后，歐盟委員會(huì)于2015年12月對(duì)高通展開反壟斷調(diào)查。在當(dāng)時(shí)發(fā)給高通的反對(duì)意見聲明中，歐盟委員會(huì)重點(diǎn)關(guān)切高通是否以低于成本的價(jià)格銷售芯片組，以排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。近日發(fā)布的反對(duì)意見補(bǔ)充聲明重點(diǎn)關(guān)注高通以低于成本的價(jià)格出售基頻芯片組的程度。

　　根據(jù)之前的調(diào)查，歐盟已向高通開出一張“罰單”。今年1月，歐盟宣布，高通與蘋果公司達(dá)成協(xié)議，在2011年到2016年間，蘋果公司只使用高通提供的芯片，作為回報(bào)，高通向蘋果公司支付一大筆費(fèi)用，如果蘋果公司使用高通競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的芯片，高通將削減對(duì)蘋果的巨額投入。這種行為嚴(yán)重違反了歐盟的反壟斷法規(guī)定，為此歐盟決定對(duì)高通處以12.29億美元的罰款，這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于高通2017年?duì)I業(yè)額的4.9%。

　　有分析稱，如果歐盟對(duì)高通新的調(diào)查坐實(shí)，高通將面臨被處以最高達(dá)23億美元的巨額罰款，相當(dāng)于其去年全球營(yíng)收的10%。

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