安全套生意不好做？杰士邦2006年被這家公司甩賣，2017年買回來，如今又要被“拋棄”

每經(jīng)記者 曾劍每經(jīng)編輯 文多 盧祥勇

杰士邦、杜蕾斯和岡本，是目前安全套市場排名靠前的三個品牌，其中杰士邦于2001年由人福醫(yī)藥（600079，SH）等創(chuàng)立，屬于國產(chǎn)品牌。

在人福醫(yī)藥手中，杰士邦這些年經(jīng)歷了“創(chuàng)立-出售-買回來-再出售”的歷程。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

擬“放棄”杰士邦母公司控制權(quán)

人福醫(yī)藥11月9日晚間宣布，公司全資子公司RFSW Investment Pte.Ltd.（以下簡稱人福新加坡），擬轉(zhuǎn)讓其持有的LifeStyles Healthcare Pte.Ltd.（以下簡稱樂福思集團）40%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格為2億美元。買家包括LFSY Holdings Limited（以下簡稱LFSY Holdings）等三家公司。

其中，LFSY Holdings擬以9000萬美元受讓18%股權(quán)，該公司控股股東是Hillhouse Capital Management V,L.P.，其資金來源于高瓴資本管理的美元基金。11月9日，交易各方已經(jīng)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

人福新加坡是人福醫(yī)藥為收購Ansell的全球兩性健康業(yè)務(wù)，于2017年5月在新加坡注冊設(shè)立的全資子公司，主要資產(chǎn)為樂福思集團60%股權(quán)。

在前述交易完成后，人福新加坡仍持有樂福思集團20%股權(quán)，但樂福思集團不再納入人福醫(yī)藥合并報表范圍。

截至2019年12月31日，樂福思集團資產(chǎn)總額為51.92億元，負(fù)債總額為23.73億元，凈資產(chǎn)28.19億元，2019年營業(yè)收入19.28億元，凈利潤4630.75萬元。于2020年9月30日，樂福思集團資產(chǎn)總額為51.39億元，負(fù)債總額為23.36億元，凈資產(chǎn)28.03億元，2020年1-9月營業(yè)收入13.69億元，凈利潤5872.62萬元，該等數(shù)據(jù)未經(jīng)審計。

對于樂福思集團，可能很多投資者不甚了解，但一說到避孕套品牌“杰士邦”，不少人應(yīng)該都有所耳聞，而“杰士邦”正是由樂福思集團運營。

倘若此次交易完成，意味著人福醫(yī)藥又一次放棄“杰士邦”。

“杰士邦”于2001年由人福醫(yī)藥等創(chuàng)立，屬于“國產(chǎn)品牌”，當(dāng)時運營主體由人福醫(yī)藥控制。2006年2月，人福醫(yī)藥以1.37億元將“杰士邦”70%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給Ansell。彼時，“杰士邦”凈資產(chǎn)約6018.79萬元，年度盈利在3000萬元左右。對于此次出售，人福醫(yī)藥當(dāng)時稱是為重點突出以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為主的戰(zhàn)略格局、繼續(xù)加大產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低負(fù)債率等。

2009年8月，人福醫(yī)藥繼續(xù)減倉，其以2511.70萬元將持有的“杰士邦”5%的股權(quán)出售給了PDIPL（Ansell實際控制）。到2017年時，Ansell通過PDIPL和鄧祿普合計持有“杰士邦”90%股權(quán)，人福醫(yī)藥則和王學(xué)海分別持股5%。

此后，人福醫(yī)藥選擇了吃回頭草。2017年5月，公司宣布與中信資本旗下CITIC Capital Cupid Investment Limited（以下簡稱CITIC）共同收購Ansell所持“杰士邦”90%股權(quán)。其中，人福醫(yī)藥以1.2億美元收購“杰士邦”54%股權(quán)（2017年10月完成交易）。

圖片來源：杰士邦官網(wǎng)

對于買回“杰士邦”，人福醫(yī)藥當(dāng)時稱，“杰士邦”已經(jīng)成長為國內(nèi)專注于兩性健康細分領(lǐng)域、品牌優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢突出、市場體系和營銷網(wǎng)絡(luò)健全的知名企業(yè)，此次收購有利于發(fā)揮“杰士邦”的引領(lǐng)作用，充分利用資源拓展公司相關(guān)醫(yī)藥健康業(yè)務(wù)。如今，僅過去三年時間，人福醫(yī)藥卻又再次將其“拋棄”。

原計劃成為全球安全套巨頭

除了“杰士邦”外，樂福思集團旗下還運營著Lifestyles、ZERO等知名避孕套品牌。隨著人福醫(yī)藥宣布出售樂福思集團部分股權(quán)，也宣告著公司與成為全球避孕套巨頭的目標(biāo)漸行漸遠。

當(dāng)初買回“杰士邦”時，人福醫(yī)藥將目光瞄準(zhǔn)了Ansell在全球所有的兩性健康業(yè)務(wù)。根據(jù)公告，人福醫(yī)藥擬出資不超過1.2億美元在新加坡設(shè)立人福新加坡，再由人福新加坡出資不超過1.2億美元設(shè)立全資子公司樂福思集團。設(shè)立樂福思集團后，CITIC按照40%的股權(quán)比例，配比現(xiàn)金對樂福思集團增資。樂福思集團將以4億美元收購Ansell下屬全球（除中國外）兩性健康業(yè)務(wù)全部6家子公司100%的股權(quán)（2017年10月完成交易）。2017年12月，經(jīng)過連續(xù)的股權(quán)騰挪后，人福醫(yī)藥又將“杰士邦”注入進了樂福思集團。至此，人福醫(yī)藥將Ansell全球兩性健康業(yè)務(wù)全部整合進了樂福思集團。

彼時，人福醫(yī)藥曾稱，這將使公司成為全球兩性健康業(yè)務(wù)的知名企業(yè)，公司將擁有全球先進的安全套產(chǎn)品研發(fā)體系、生產(chǎn)技術(shù)、質(zhì)量體系和產(chǎn)品儲備，多個全球知名品牌以及與此相應(yīng)的全球營銷體系和銷售網(wǎng)絡(luò)。同時，公司能通過其全球營銷體系和銷售渠道進行公司大健康產(chǎn)業(yè)的全球業(yè)務(wù)拓展，符合公司“做醫(yī)藥健康細分市場領(lǐng)導(dǎo)者”的發(fā)展戰(zhàn)略，有利于公司的長遠發(fā)展。

人福醫(yī)藥當(dāng)時甚至表示，公司將擇機啟動相關(guān)資產(chǎn)的海外上市工作，著力打造人福醫(yī)藥的海外資本平臺。

此番對于出售樂福思集團股權(quán)，人福醫(yī)藥表示，其近年來積極推進業(yè)務(wù)聚焦與資產(chǎn)優(yōu)化，并逐步退出競爭優(yōu)勢不明顯或協(xié)同效應(yīng)較弱的細分領(lǐng)域。現(xiàn)階段，公司已明確圍繞麻醉藥品、精神藥品、激素藥品、天然藥物等產(chǎn)品線，發(fā)展公司核心業(yè)務(wù)，將兩性健康業(yè)務(wù)聚焦至兩性健康相關(guān)藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售領(lǐng)域。

按照約定，在《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》簽署日后三年內(nèi)，人福醫(yī)藥不能從事避孕套和性玩具的制造及銷售，但上述競業(yè)禁止約定不包括東莞集思工業(yè)和武漢人福健康護理產(chǎn)業(yè)開展的業(yè)務(wù)，兩家公司均由人福醫(yī)藥控股。

從財務(wù)上看，此次出售樂福思集團40%股權(quán)，將為人福醫(yī)藥帶來約4億元的投資收益。今年前三季度，公司盈利6.13億元。交易對公司的業(yè)績影響將不可小覷。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)。）

記者|曾劍?編輯|文多?盧祥勇?王嘉琦

校對|李凈翰

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