遭遇天花板，中國移動凈利下降9.5%，計劃再投千億建5G

編者按：本文來自微信公眾號“時代財經(jīng)APP”（ID:tf-app），作者：盧潔萍，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

3月19日午間，中國移動發(fā)布2019年財報。繼2015年財年后，中國移動再次出現(xiàn)年度凈利潤同比下降。顯然，受提速降費(fèi)、市場飽和、激烈市場競爭以及4G流量紅利逐步消退的影響，以中國移動為首的國內(nèi)通信運(yùn)營商仍未走出陣痛期。

財報顯示，截至2019年12月31日，中國移動運(yùn)營收入為人民幣7459億元，增長1.2%；其中，通信服務(wù)收入為人民幣6744億元，增長僅0.5%。股東應(yīng)占利潤為人民幣1066億元，同比下降9.5%。

個人市場方面，2019年，中國移動移動客戶凈增2521萬戶，達(dá)到9.5億戶，凈增用戶數(shù)繼續(xù)下滑。移動ARPU（每用戶平均收入）為人民幣49.1元，與2017年和2018年的57.7元、53.1元相比，同樣呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢。

“中國移動的用戶量很難進(jìn)一步增長。本來市場認(rèn)為投入5G后，中國移動未來的APRU應(yīng)該會有一個顯著的改善。但是因為疫情影響了運(yùn)營商推出5G服務(wù)的時間表，這可能會導(dǎo)致其ARPU后期會有持續(xù)的下跌壓力?！苯鹄S證券分析師黃德幾對時代財經(jīng)表示。

他認(rèn)為，現(xiàn)在很難預(yù)測對5G的投入何時能有較大的回報，這具體要看5G服務(wù)和傳統(tǒng)4G服務(wù)的差別。因為疫情導(dǎo)致許多運(yùn)營商和手機(jī)廠商推遲了推出5G服務(wù)和5G手機(jī)的時間，運(yùn)營商5G用戶的快速增長應(yīng)該在2021年初才能看到。

中國移動曾在2019年半年報中表示，行業(yè)整體呈現(xiàn)負(fù)增長，簡單依靠傳統(tǒng)要素投入來推動業(yè)績增長已難以為繼，公司的收入和盈利也承受著較大壓力。

2016年底，中國移動提出移動市場、家庭市場、政企市場和數(shù)字化服務(wù)一起抓的“四輪驅(qū)動”和萬物互聯(lián)的“大連接”戰(zhàn)略，表示要從通信服務(wù)向信息服務(wù)轉(zhuǎn)型，以優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，尋找新增量市場。

“傳統(tǒng)移動業(yè)務(wù)的下跌是肯定的，云端技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)會是運(yùn)營商下一波盈利增長動力，但這個領(lǐng)域競爭激烈，目前中國移動還是被當(dāng)成通信運(yùn)營商看待，還是要看他們能不能做出改變。”黃德幾如此表示。

2019年，中國移動的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初見成效，其中政企市場實現(xiàn)最為快速增長。根據(jù)財報，2019年中國移動政企客戶數(shù)達(dá)1028萬家，同比增長43.2%。DICT（DICT包括IDC、ICT、移動云、大數(shù)據(jù)及其他政企應(yīng)用及信息服務(wù)）收入同比增長48.3%，達(dá)人民幣261億元，占總收入的約3.5%，對整體收入的拉動貢獻(xiàn)進(jìn)一步增大。

新興市場方面，中國移動在國際業(yè)務(wù)、股權(quán)投資領(lǐng)域也小有增長。2019年，國際業(yè)務(wù)收入同比增長31.4%，股權(quán)投資收益對凈利潤貢獻(xiàn)占比達(dá)11.9%。

在5G建設(shè)方面，截至2020年2月底，中國移動5G套餐客戶已達(dá)1540萬戶，建設(shè)開通5G基站超5萬個，在50個城市提供5G商用服務(wù)。

中國移動表示，在2020年，為滿足建設(shè)領(lǐng)先的5G網(wǎng)絡(luò)、打造云戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施以及支撐CHBN四輪發(fā)展等需要，公司2020年資本開支預(yù)算為1798億元。其中，5G相關(guān)投資計劃約1000億元，并力爭2020年底5G基站規(guī)模累計達(dá)到30萬站以上，基本實現(xiàn)全國地市以上城區(qū)5G覆蓋。

中國移動披露的信息顯示，1798億元的資本開支中，移動通信網(wǎng)、傳輸網(wǎng)和業(yè)務(wù)支撐網(wǎng)分別為883億元、519億元和275億元。

“5G在未來幾年會帶來大的盈利增長，中國移動有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，1000多億元的高水平投入還是合理的。”黃德幾表示，“中國移動目前總體的盈利和收益率都是穩(wěn)定的，只不過沒有太大的增長。另外受大盤影響，目前市場對中國移動未來的盈利增長可能不會有樂觀的預(yù)期?！?/p>

截至發(fā)稿前，中國移動股價報48.25港元/股，下跌1.13%。