蘇寧為何頻繁買買買？過(guò)去三年戰(zhàn)略投資已超五百億

繼年初大手筆收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨之后，蘇寧易購(gòu)再次出手布局線下渠道，線下零售版圖又劃分新格局。

6月23日，蘇寧易購(gòu)公告稱，公司全資子公司蘇寧國(guó)際擬出資48億元收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)80%股份。本次交易完成后，蘇寧易購(gòu)將成為家樂(lè)福中國(guó)控股股東，家樂(lè)福集團(tuán)持股比例降至20%。

蘇寧公告表示，通過(guò)收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)能夠完善全場(chǎng)景業(yè)態(tài)布局，快速獲取優(yōu)質(zhì)線下場(chǎng)景資源和一二線優(yōu)質(zhì)物業(yè)；探索蘇寧家電家居、蘇寧紅孩子、蘇寧極物和蘇寧金融等業(yè)態(tài)與商超業(yè)態(tài)相融合，進(jìn)一步補(bǔ)足蘇寧大快消品類的物流倉(cāng)儲(chǔ)能力和配送能力。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，蘇寧過(guò)去三年并購(gòu)案例已超過(guò)10起，2019年蘇寧又出手控股家樂(lè)福中國(guó)和收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨37家門店，過(guò)去三年蘇寧戰(zhàn)略投資金額已超500億元。

蘇寧為何頻繁買買買？

今年年初，蘇寧又宣布正式收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨下屬全部37家百貨門店，構(gòu)建線上線下到店到手全場(chǎng)景的百貨零售業(yè)態(tài)。對(duì)于此次收購(gòu)金額并未對(duì)外披露，有報(bào)道稱不超過(guò)80億元。

對(duì)外投資是蘇寧戰(zhàn)略布局的重要一棋，近兩年來(lái)蘇寧一直加大線下渠道的布局，對(duì)蘇寧的零售業(yè)務(wù)進(jìn)行補(bǔ)充。有分析人士認(rèn)為，蘇寧在場(chǎng)景互聯(lián)方面有較大優(yōu)勢(shì)，拿下家樂(lè)福中國(guó)，能夠促進(jìn)其全場(chǎng)景、全品類發(fā)展，彌補(bǔ)其在快消領(lǐng)域場(chǎng)景的短板。而從行業(yè)來(lái)看，騰訊、阿里、蘇寧都在布局大快消，零售市場(chǎng)或迎來(lái)新一輪的賽跑和洗牌。

除線下渠道發(fā)起進(jìn)攻外，蘇寧投資也圍繞產(chǎn)業(yè)鏈和多元化戰(zhàn)略投資。根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，蘇寧過(guò)去三年并購(gòu)案例近10起，其中多起并購(gòu)案例引起外界關(guān)注，過(guò)去三年戰(zhàn)略投資金額已超500億元。

家樂(lè)福中國(guó)為何最后聯(lián)姻蘇寧？

根據(jù)家樂(lè)福集團(tuán)提供的未經(jīng)審計(jì)的管理會(huì)計(jì)報(bào)表，家樂(lè)福中國(guó)連續(xù)兩年資產(chǎn)總額和營(yíng)收雙降，2018年?duì)I收為299.58億元，凈利潤(rùn)虧損4.12億元。此次收購(gòu)家樂(lè)福也面臨業(yè)績(jī)和商譽(yù)減值等風(fēng)險(xiǎn)，家樂(lè)福中國(guó)賬面凈資產(chǎn)為負(fù)。

家樂(lè)福中國(guó)于1995年正式進(jìn)入中國(guó)大陸市場(chǎng)，目前在國(guó)內(nèi)開(kāi)設(shè)有210家大型綜合超市以及24家便利店，覆蓋22個(gè)省份及51個(gè)大中型城市，同時(shí)擁有約3000萬(wàn)會(huì)員。

2018年1 月 23 日，家樂(lè)福宣布已和騰訊、永輝簽訂初步的股權(quán)投資意向書，投資金額和持股比例并未公布，但家樂(lè)福仍是家樂(lè)福中國(guó)的最大股東。當(dāng)外界紛紛認(rèn)為家樂(lè)福會(huì)與騰訊深度捆綁后，最終家樂(lè)福選擇與蘇寧聯(lián)姻。

家樂(lè)福為何與蘇寧聯(lián)姻？值得注意的是此次收購(gòu)公告稱，此次交易蘇寧將以現(xiàn)金的方式支付。同時(shí)，蘇寧將對(duì)家樂(lè)福中國(guó)提供股東貸款，用于運(yùn)營(yíng)資金方面的支持。具體金額視交割日家樂(lè)福中國(guó)公司凈負(fù)債、運(yùn)營(yíng)資金的情況確定。蘇寧將對(duì)家樂(lè)福門店進(jìn)行全面的數(shù)字化改造，構(gòu)筑線上線下融合的超市消費(fèi)場(chǎng)景。

家樂(lè)福去年?duì)I收299.58億元，占蘇寧易購(gòu)2018年?duì)I業(yè)收入比例約12%。

2019年第一季度，蘇寧易購(gòu)一季度營(yíng)業(yè)收入為622.42億元，同比增長(zhǎng)25.44%，商品銷售規(guī)模為869.26億元，同比增長(zhǎng)25.38%。其中，線上自營(yíng)商品銷售規(guī)模同比增長(zhǎng)40.87%。這是蘇寧易購(gòu)連續(xù)7個(gè)季度GMV保持25%以上增速。

蘇寧近三年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)同步都在增長(zhǎng)，2016-2018年蘇寧營(yíng)收分別為1485.85億元，1879.28億元和2449.57億元；2016年-2018年同比增長(zhǎng)9.62%、26.48%和30.35%，2016-2018年蘇寧歸母凈利潤(rùn)為7.04億元，42.13億元和133.28億元，同比增長(zhǎng)-19.27%、498.02%，216.38%。

2016-2018年，蘇寧負(fù)債合計(jì)為672.45億元、736.49億元和1112.56億元。

2016-2018年，蘇寧資產(chǎn)負(fù)債率占比為49.02%、46.83%和55.78%；2019年第一季度資產(chǎn)負(fù)債率占比達(dá)57.90%。

蘇寧財(cái)報(bào)顯示，截至2019 年3 月31 日公司合計(jì)擁有各類自營(yíng)店面9758 家，門店物業(yè)面積689.17 萬(wàn)平方米，各類加盟店面2571 家。蘇寧小店數(shù)量為5098家，新開(kāi)931家，關(guān)掉10家。

有分析人士認(rèn)為，蘇寧不斷線下渠道，此舉是為了搶奪線下的流量入口。從目前蘇寧布局的線下渠道數(shù)據(jù)可察，蘇寧小店數(shù)量占比較高，有業(yè)內(nèi)人士向新浪財(cái)經(jīng)表示蘇寧小店存在容易被復(fù)制的風(fēng)險(xiǎn)，加盟店如果有更優(yōu)惠加盟費(fèi)入局，加盟商或存在換品牌的風(fēng)險(xiǎn)。