貓眼獨(dú)立，究竟估值幾何？

　　日前，貓眼獨(dú)立的消息炸開了鍋，美團(tuán)大眾點(diǎn)評(píng)CEO王興4月11日通過內(nèi)部郵件宣布：正式?jīng)Q定分拆貓眼電影業(yè)務(wù)，讓“新貓眼”成為一家完全獨(dú)立運(yùn)營的公司。當(dāng)前的貓眼顯然已經(jīng)成為了電影O2O平臺(tái)中的獨(dú)角獸，如今貓眼完全獨(dú)立出來，這家O2O新公司又會(huì)值多少錢?我們?cè)撊绾螢檫@家新公司估值?貓眼會(huì)不會(huì)成為繼美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、滴滴出行之后下一個(gè)百億市值獨(dú)角獸?

　　貓眼總體發(fā)展情況

　　貓眼最開始是基于美團(tuán)的電影團(tuán)購發(fā)展而來，之后更名為了貓眼電影。2015年12月，貓眼電影又與大眾點(diǎn)評(píng)電影頻道完成整合，截止到2015年12月的數(shù)據(jù)顯示：貓眼電影覆蓋購票用戶超過1億， 日活躍用戶數(shù)超過1000萬，業(yè)務(wù)覆蓋全國超過700個(gè)城市，與全國超過5000家影院密切合作。

　　2015年上半年，貓眼電影交易額突破60億元，全年交易額(GMV)達(dá)156億。與此同時(shí)，貓眼團(tuán)隊(duì)積極探索“大數(shù)據(jù)+發(fā)行”，一共參與投資、發(fā)行了30多部影片，其中包括《心花路放》、《港囧》、《美人魚》等票房冠軍，其中僅2015年貓眼聯(lián)合出品或聯(lián)合發(fā)行的影片達(dá)到19部，累計(jì)票房達(dá)到84億。在剛剛過去的3月，貓眼也已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)了BG層面的盈利。

　　貓眼的業(yè)務(wù)已經(jīng)不僅僅只是滿足電影票市場(chǎng)，他們的下一步發(fā)展方向主要有2個(gè)方面：依托領(lǐng)先的電影票務(wù)平臺(tái)和用戶社區(qū)，成為中國最具影響的綜合電影公司之一;重點(diǎn)加強(qiáng)發(fā)展電影上游業(yè)務(wù)，打造貓眼娛樂媒體平臺(tái)。

　　劉曠從2014年年底開始接觸天使投資，個(gè)人認(rèn)為應(yīng)該從以下幾大方面來為貓眼估值。

　　一、貓眼在線電影市場(chǎng)價(jià)值

　　目前貓眼是國內(nèi)最大的電影O2O平臺(tái)，占據(jù)整個(gè)國內(nèi)電影市場(chǎng)三分之一的市場(chǎng)份額，占據(jù)在線電影市場(chǎng)份額接近60%，而貓眼未來在線電影的價(jià)值還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。

　　我們先來看整個(gè)國內(nèi)的電影市場(chǎng)。2014年，國內(nèi)的電影票市場(chǎng)總額達(dá)296.39億，到2015年，電影票市場(chǎng)總額已經(jīng)達(dá)到了400.5億，增幅超過100億。到了2016年，這個(gè)增長趨勢(shì)還在不斷攀升。2016年第一季度全國電影市場(chǎng)共產(chǎn)出票房144.93億，同比去年的96.63億增幅達(dá)50%。

　　然后我們來看看在線電影票市場(chǎng)所占比例。根據(jù)易觀智庫的數(shù)據(jù)顯示：2015年一季度，中國電影票市場(chǎng)競爭格局分布如下：在線選座占據(jù)42.37%，線上團(tuán)購占據(jù)21.05%，線下售票及其他占據(jù)36.5%;2015年第二季度，在線選座占據(jù)47.9%，線上團(tuán)購占據(jù)21.28%，線下售票及其他占據(jù)30.82%。到了2015年第4季度，中國電影在線票務(wù)(包括傳統(tǒng)線上團(tuán)購和在線選座)市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到了78.56%，在線購票已經(jīng)成為了絕對(duì)的主流。

　　由此我們可以看出，越來越多的人開始選擇在線購票，而在線選座則最受歡迎。貓眼電影自打成立以來，就主打在線選座，并在這一領(lǐng)域逐漸凸顯出自己的優(yōu)勢(shì)。依托于美團(tuán)點(diǎn)評(píng)兩大超級(jí)入口，貓眼在線電影的優(yōu)勢(shì)還將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　目前美團(tuán)-大眾點(diǎn)評(píng)現(xiàn)覆蓋中國超過2800個(gè)市、縣、區(qū)，服務(wù)300萬商戶，日訂單量突破1000萬單，移動(dòng)端月度活躍用戶超1.5億，年度活躍買家達(dá)2億，2015年總交易額超1700億元。以年度活躍買家、訂單交易數(shù)維度，美團(tuán)-大眾點(diǎn)評(píng)實(shí)際上已成為中國第二大電子商務(wù)平臺(tái)。

　　貓眼電影除了美團(tuán)點(diǎn)評(píng)這個(gè)龐大的用戶流量入口優(yōu)勢(shì)之外，真正的優(yōu)勢(shì)還在于平臺(tái)本身。貓眼自身平臺(tái)涵蓋四大功能：廣告、專題策劃、電影社區(qū)、用戶點(diǎn)評(píng)。對(duì)合作方來說，具有極大的宣傳和營銷價(jià)值。尤其是貓眼的用戶評(píng)分，目前已經(jīng)是國內(nèi)最大的電影媒體平臺(tái)和互動(dòng)平臺(tái)。貓眼電影上的用戶評(píng)分不僅數(shù)量巨大，含金量也非常高，所有的評(píng)分都是用戶在電影院花錢看了電影之后的真實(shí)評(píng)分。

　　二、貓眼大數(shù)據(jù)價(jià)值

　　提到大數(shù)據(jù)，目前的貓眼已經(jīng)是中國最大的電影大數(shù)據(jù)平臺(tái)。貓眼擁有超過2億用戶，積累了超過5億次的消費(fèi)數(shù)據(jù)。通過大數(shù)據(jù)的挖掘分析，貓眼能夠清楚地了解到主流觀影人群的消費(fèi)需求、消費(fèi)習(xí)慣、觀影喜好、消費(fèi)特征等，然后提供大數(shù)據(jù)服務(wù)。

　　對(duì)于線下的電影院來說，過去他們對(duì)于新片預(yù)售，往往都是憑感覺和經(jīng)驗(yàn)來制定，如果第一天的上座率高就會(huì)加大排片量，反之則會(huì)減少。然而感覺往往都是錯(cuò)的，無形之中也讓電影院損失了更多的票房。貓眼大數(shù)據(jù)通過實(shí)時(shí)監(jiān)控，能夠?yàn)樗麄兲峁┚珳?zhǔn)的用戶消費(fèi)行為習(xí)慣、特征等，然后幫助院線制定精準(zhǔn)的電影排期，從而提升票房。

　　對(duì)于制片方來說，貓眼大數(shù)據(jù)會(huì)根據(jù)用戶的觀影數(shù)據(jù)全面呈現(xiàn)給制片方，能夠幫助他們拍出更多受用戶歡迎和喜愛的電影，這些用戶對(duì)于電影的偏愛數(shù)據(jù)對(duì)于制片方拍攝電影具有極大的參考價(jià)值。

　　對(duì)于發(fā)行方來說，目前的電影宣發(fā)渠道也是非常多，如何能夠找到最匹配的渠道發(fā)行大大有助于電影的銷售，貓眼大數(shù)據(jù)則能夠幫助他們制定更精準(zhǔn)化的營銷策略。

　　對(duì)于貓眼自身來說，貓眼的大數(shù)據(jù)同樣能夠幫助自己更好地布局電影產(chǎn)業(yè)鏈，這些大數(shù)據(jù)都具有相當(dāng)高的參考價(jià)值。

　　三、貓眼電影發(fā)行價(jià)值

　　目前電影發(fā)行已經(jīng)成為了未來貓眼電影的重要戰(zhàn)略方向之一，貓眼也發(fā)行了《智取威虎山3D》、《天將雄師》、《殺破狼2》、《港囧》、《山河故人》等多部電影，并獲得了驚人的票房。貓眼在發(fā)行上具有四大優(yōu)勢(shì)：

　　首先當(dāng)然是平臺(tái)龐大的用戶流量，他們擁有足夠數(shù)量的電影愛好者，通過貓眼直接發(fā)行，能夠產(chǎn)生最大的電影購買量。從目前貓眼聯(lián)合發(fā)行的多部影片來看，都獲得了極高的票房收入，這也吸引了越來越多的電影尋求與貓眼電影聯(lián)合發(fā)行，甚至有的電影還選擇貓眼電影作為獨(dú)家發(fā)行。

　　其次，貓眼的大數(shù)據(jù)能夠?yàn)殡娪鞍l(fā)行提供觀影年齡、地域、觀影時(shí)間等參考信息，這樣就能針對(duì)不同地域的觀眾進(jìn)行不同的宣傳力度，針對(duì)潛力觀眾和潛力觀影城市可以投入更多資源，從而提升影片的宣傳效果。

　　其三，在預(yù)售導(dǎo)流方面，貓眼也具有極大的優(yōu)勢(shì)，貓眼能夠與美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的線下地推團(tuán)隊(duì)形成緊密合作，借助線下團(tuán)隊(duì)的力量能夠進(jìn)行大范圍的覆蓋宣傳。線上，貓眼同樣能夠借助平臺(tái)內(nèi)的各種預(yù)售專題活動(dòng)以及互動(dòng)營銷策劃來引導(dǎo)用戶。

　　其四，在高位排片方面，貓眼電影在電影行業(yè)積累多年，目前他們的地面網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋到了全國所有的一二線城市和大部分三四線城市，在部分三四線城市中，貓眼的市占率甚至超過90%，在線下影院中擁有絕對(duì)的高位排片話語權(quán)。

　　四、貓眼電影制作價(jià)值

　　提到貓眼的電影制作，它是貓眼要將自身打造成為娛樂媒體平臺(tái)的關(guān)鍵所在，而貓眼聯(lián)合出品的《心花怒放》、《美人魚》等電影也都獲得了極高的票房收入。

　　前面我們已經(jīng)提到了貓眼電影的大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)和發(fā)行優(yōu)勢(shì)，而這兩方面的優(yōu)勢(shì)對(duì)于貓眼電影制作都具有極高的幫助，大數(shù)據(jù)方面的優(yōu)勢(shì)能夠幫助貓眼制作更多用戶喜愛的電影，而發(fā)行方面的優(yōu)勢(shì)則能夠幫助貓眼制作的電影獲得更高的票房收入。

　　此外，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的估值已經(jīng)超過180億美元，是全球最大的O2O平臺(tái)。貓眼電影依托于美團(tuán)點(diǎn)評(píng)作為強(qiáng)大的支撐后盾，能夠在電影制作方面具有強(qiáng)大的資金實(shí)力。

　　五、貓眼電影衍生品價(jià)值

　　在美國的電影市場(chǎng)，電影衍生品的收入占據(jù)了整個(gè)電影產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖氲?0%，但是目前中國在電影衍生品市場(chǎng)卻幾乎是一片空白。電影衍生品包括玩具、服裝、飾品、音像、圖書、日用品等，從貓眼最初的定位來看，電影衍生品銷售也是貓眼的一項(xiàng)服務(wù)之一，未來貓眼電影進(jìn)軍電影衍生品產(chǎn)業(yè)也只是時(shí)間早晚的事情。

　　雖然目前國內(nèi)的衍生品產(chǎn)業(yè)鏈還極度不成熟，國內(nèi)對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)意識(shí)仍然比較薄弱，中國消費(fèi)者對(duì)于電影衍生品的付費(fèi)習(xí)慣等都還沒有養(yǎng)成。但是中國具有強(qiáng)大的內(nèi)需決定了電影衍生品具有非常大的發(fā)展空間，隨著國內(nèi)對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)的逐漸增強(qiáng)，未來電影衍生品領(lǐng)域必然將會(huì)誕生新的巨頭。

　　貓眼很明顯也已經(jīng)意識(shí)到了這個(gè)市場(chǎng)的價(jià)值所在，所以正在積極打造完整的電影產(chǎn)業(yè)鏈布局，如果貓眼未來能夠在電影衍生品領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢(shì)，那其估值恐怕會(huì)是現(xiàn)在的數(shù)十倍。

　　總體看來，貓眼作為美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的垂直業(yè)務(wù)，如今完全獨(dú)立出來，這也從側(cè)面證明了貓眼的價(jià)值所在。而貓眼作為目前國內(nèi)最大的電影O2O平臺(tái)，其未來價(jià)值空間并不僅僅只是局限于電影票市場(chǎng)，他們?cè)诖髷?shù)據(jù)服務(wù)、電影發(fā)行、電影制作以及電影衍生品等領(lǐng)域極有可能會(huì)創(chuàng)造更大的價(jià)值空間，對(duì)于他們的估值更多應(yīng)該參考這幾大方面。

　　作者：劉曠，以禪道參悟互聯(lián)網(wǎng)、微信公眾號(hào)：liukuang110