互金平臺(tái)資金爭(zhēng)奪戰(zhàn)開(kāi)打！如何躲過(guò)多頭借貸這趟雷?

記者 陳植 上海報(bào)道

“拍拍貸、樂(lè)信、51信用卡等上市互金平臺(tái)都在大手筆加碼助貸業(yè)務(wù)。”一位國(guó)內(nèi)助貸機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者直言。

該負(fù)責(zé)人分析，由于監(jiān)管部門(mén)通過(guò)“三降”等措施（降業(yè)務(wù)規(guī)模、降出借人、降貸款余額）壓縮P2P平臺(tái)從個(gè)人出借人的資金獲取量，平臺(tái)轉(zhuǎn)向助貸業(yè)務(wù)獲取機(jī)構(gòu)資金。

隨著加碼助貸業(yè)務(wù)的平臺(tái)越來(lái)越多，新一輪機(jī)構(gòu)資金爭(zhēng)奪戰(zhàn)變得不可避免。

“我接觸過(guò)一家城商行，目前已有三到四家平臺(tái)正與他們商談助貸合作，合作門(mén)檻也提高了不少?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人透露。

不過(guò)，維信金科CEO廖世宏向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦言，目前他尚未感到這種機(jī)構(gòu)資金爭(zhēng)奪壓力。

“我們潛在合作金融機(jī)構(gòu)所提供的資金量，可能達(dá)到實(shí)際業(yè)務(wù)量的兩倍?！绷问篮暾f(shuō)，另外，在助貸機(jī)構(gòu)增多的同時(shí)，借款人的借款記錄上傳央行征信體系的配套操作尚未跟上，或?qū)⒁l(fā)多頭借貸問(wèn)題再起。

部分P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)型還有另外的算盤(pán)：即監(jiān)管部門(mén)計(jì)劃試點(diǎn)資金類信托產(chǎn)品“公募”（門(mén)檻1萬(wàn)元），他們打算讓出借人通過(guò)“公募信托”渠道投資P2P。

“這類操作成本較高，且信托公司會(huì)提出壞賬兜底要求?！鄙鲜鰢?guó)內(nèi)助貸機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出。

助貸行業(yè)洗牌警示

維信金科年報(bào)顯示，2018年總收入達(dá)27.37億元，同比增幅1.1%，其中在金融科技輸出方面的收入達(dá)2.7億元，同比增長(zhǎng)221.6%，助推其去年經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)至4.27億元，同比增17.2%。

廖世宏對(duì)此解釋，金融科技收入的大幅增長(zhǎng)，主要得益于助貸業(yè)務(wù)運(yùn)作模式發(fā)生新變化，從以往借壞賬兜底方式向銀行“批發(fā)”資金進(jìn)行放貸，改成向銀行輸出風(fēng)控模型或運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)，收取服務(wù)費(fèi)與利潤(rùn)分成。先由平臺(tái)對(duì)借款人進(jìn)行首輪風(fēng)控審核，再由銀行開(kāi)展第二輪審核，最終決定是否放貸。

相關(guān)部門(mén)對(duì)壞賬兜底型助貸業(yè)務(wù)的監(jiān)管趨嚴(yán)，僅允許融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)與涉足信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司等參與，但廖世宏認(rèn)為，壞賬兜底與利潤(rùn)分成兩種模式仍將并存一段時(shí)間。

廖世宏認(rèn)為，兩種運(yùn)作模式各有利弊。以壞賬兜底模式為例，互金平臺(tái)需通過(guò)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)或購(gòu)買(mǎi)信用保證保險(xiǎn)，對(duì)部分壞賬（超過(guò)雙方約定的壞賬容忍度上線的部分）給予回購(gòu)或第三方買(mǎi)單處置，但平臺(tái)可自主設(shè)定貸款利率，覆蓋這部分壞賬回購(gòu)處置開(kāi)支，使利潤(rùn)率穩(wěn)定在4個(gè)百分點(diǎn)左右；相比而言，利潤(rùn)分成模式雖讓平臺(tái)擺脫了兜底壓力，但助貸業(yè)務(wù)壞賬率一旦增高，平臺(tái)分到的利潤(rùn)也會(huì)隨之縮水，甚至相比兜底模式更低。

隨著涉足助貸業(yè)務(wù)的互金平臺(tái)暴增，互金行業(yè)很可能再次面臨洗牌潮。

“2018年初我們遇到了經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)，比如2018年一季度的逾期率一下跳漲至6.2%，主要因?yàn)椴糠纸杩钊藷o(wú)法借新還舊。”廖世宏告訴記者，當(dāng)時(shí)公司迅速收緊借款人準(zhǔn)入門(mén)檻，逾期率在去年底回落至3.5%。

眾多助貸機(jī)構(gòu)蓬勃發(fā)展的背后，其借款人記錄并未上傳至央行征信體系，導(dǎo)致助貸機(jī)構(gòu)面臨多頭借貸的困境。

“如果這個(gè)問(wèn)題得不到解決，助貸行業(yè)可能還會(huì)因監(jiān)管收縮等因素，重蹈去年初的洗牌覆轍?！绷问篮曛赋?。

海外資本市場(chǎng)顧慮

值得注意的是，盡管多家上市互金平臺(tái)積極加碼助貸業(yè)務(wù)，但海外資本市場(chǎng)對(duì)此興趣不高。

一位維信金科人士向記者直言，此前部分海外機(jī)構(gòu)投資者一直將助貸模式與P2P模式混淆，實(shí)際上專注助貸業(yè)務(wù)的平臺(tái)目前不存在備案壓力。

“這是我們需要向海外機(jī)構(gòu)投資者澄清的重點(diǎn)內(nèi)容之一，助貸不是P2P，整個(gè)資金端的來(lái)源是機(jī)構(gòu)，不是個(gè)人?！绷问篮晗蛴浾弑硎?。

其實(shí)眾多機(jī)構(gòu)投資者對(duì)助貸業(yè)務(wù)并不陌生，美國(guó)大型P2P平臺(tái)lengding club將眾多個(gè)人借款打包成不同信用評(píng)級(jí)與收益風(fēng)險(xiǎn)比的資產(chǎn)，出售給機(jī)構(gòu)投資者，目前中國(guó)的助貸業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)操作流程與其相反，即先從機(jī)構(gòu)獲取資金，再放貸給借款人。海外投資機(jī)構(gòu)之所以對(duì)助貸模式興趣缺缺，主要是擔(dān)心互金領(lǐng)域監(jiān)管趨嚴(yán)，導(dǎo)致助貸業(yè)務(wù)發(fā)展存在較高的不確定性。

“此前相關(guān)部門(mén)出臺(tái)175號(hào)文，引導(dǎo)P2P平臺(tái)向助貸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型，某種程度上肯定了助貸業(yè)務(wù)模式，也算是消除了海外投資機(jī)構(gòu)的一部分顧慮。”上述助貸機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人直言，不過(guò)，海外投資機(jī)構(gòu)不僅觀察政策走向，還比較P2P與助貸業(yè)務(wù)在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則方面的差異。

海外投資者發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)可通過(guò)潛在的資金池業(yè)務(wù)“借新還舊”，既能人為降低壞賬率，還能賺取相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)收入，讓財(cái)報(bào)顯得格外靚麗。但助貸業(yè)務(wù)資金端來(lái)自持牌金融機(jī)構(gòu)，一則不允許資金期限錯(cuò)配與短借長(zhǎng)貸，導(dǎo)致資金池業(yè)務(wù)或難以為繼；二則持牌金融機(jī)構(gòu)規(guī)定助貸業(yè)務(wù)利率不得超過(guò)年化36%，較平臺(tái)以往的操作低了不少，因此助貸業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)?cè)鏊俨蝗鏟2P具有爆發(fā)力。

“不少海外投資機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)利潤(rùn)持續(xù)高速增長(zhǎng)感到擔(dān)憂，他們認(rèn)為在監(jiān)管趨嚴(yán)環(huán)境下，高增長(zhǎng)未必能持久。相比而言，相對(duì)合理的消費(fèi)信貸利潤(rùn)增速，反而更讓他們放心?！绷问篮曛赋觥?/p>

廖世宏認(rèn)為，助貸行業(yè)要走得更遠(yuǎn)，首先要找準(zhǔn)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?！罢嬲母?jìng)爭(zhēng)對(duì)手，是BATJ等互聯(lián)網(wǎng)巨頭旗下的互金平臺(tái)，因?yàn)樗麄兛梢阅玫侥昊谫Y成本7%以內(nèi)的機(jī)構(gòu)資金。而多數(shù)助貸平臺(tái)受制于資金實(shí)力、業(yè)務(wù)規(guī)模，從機(jī)構(gòu)拿到資金的年化融資成本在8%-11%。這意味著助貸機(jī)構(gòu)在消費(fèi)金融信貸產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)環(huán)節(jié)不占優(yōu)勢(shì)?！币虼艘胱钚驴萍?，降低運(yùn)營(yíng)成本與提升風(fēng)控效率，成為助貸機(jī)構(gòu)能否分得一杯羹的關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力。