困獸美團：估值大幅縮水，團購走到盡頭

    困獸美團：估值大幅縮水，團購走到盡頭！2016年末，中國商業(yè)史上最令人匪夷所思的事情發(fā)生了。11月25日，上海浦東聯(lián)洋年華小區(qū)一位女租戶報警，稱自己被美團一名外賣配送人員強奸了。

    小區(qū)物業(yè)公司掌握了嫌疑人的監(jiān)控影像。這位女租戶，那段時間叫過4次美團外賣，每一次都是嫌疑人送餐。事發(fā)當天，也是他來送餐。有媒體到現(xiàn)場采訪，小區(qū)居民說：“事發(fā)后當事人當場逃跑，美團的箱子還留在事發(fā)地附近?！?/p>

    隨后，美團的回應(yīng)，卻完全撇清了關(guān)系：“經(jīng)過排查，已初步確定不是美團外賣配送員工，同時也在積極調(diào)查此事?！笔欠駷楣締T工，一查便知，何來“初步”二字？所幸嫌疑人俞某很快被抓獲，并從江西押解回滬，相信會有真相大白的一天。

    外賣O2O是上門服務(wù)，消費者的個人信息，一定程度上是裸露的。任意一個配送人員，不管是什么背景，也不管有無犯罪歷史或心理疾病，都能輕松掌握你家門牌號碼。仔細想想，還真是一件讓人恐怖的事情。要知道，聯(lián)洋年華小區(qū)已經(jīng)是較為高檔的小區(qū)，物業(yè)安全保障也還算充分。

    如果O2O帶來的不是便利而是犯罪，這樣的O2O不要也罷。

    因此，O2O平臺的管理審核至關(guān)重要，消費者不可能知曉外賣配送人員的素質(zhì)，這些工作需要O2O平臺完成。顯然，美團這方面失職了。美團對配送人員的準入標準如何，是否對配送過程中的行為有充分監(jiān)管，都值得反復(fù)追問。

    團購走到盡頭

    美團從所謂的新經(jīng)濟代表，走到如今無法規(guī)范約束一個小小的外賣配送人員，顯現(xiàn)出了潰敗跡象，創(chuàng)始人本身亦隨之跌落創(chuàng)業(yè)神壇。千里之堤毀于蟻穴，其實背后有更加深層的原因。

    簡單來說，團購這種模式走到了盡頭。美團起家團購，是從“千團大戰(zhàn)”的死人堆里爬出來的。但實際上，團購的本質(zhì)就是低價，通過較低的產(chǎn)品或服務(wù)，吸引更多消費者。因此，美團與線下商戶之間的博弈關(guān)系始終存在。只不過團購市場未定鼎時，平臺和商戶之間還算平等。為了爭取商戶，平臺有時對商戶還有拉攏之意，比如提供一定的補貼。

    可當美團占據(jù)一定的市場份額，為了追求交易額，就開始壓榨線下商戶了。不少創(chuàng)業(yè)者和商家對此敢怒不敢言，最有名的是江蘇鹽城一家名叫“首領(lǐng)我家酸菜魚”的餐館，店主曾經(jīng)無比心酸地撰文，敘述美團如何讓自己在兩個月內(nèi)損失慘重。

    美團要求這家店開業(yè)的第一個月，實行全面5折優(yōu)惠。但店主月底盤點經(jīng)營數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)不但沒有賺錢，反而虧了20萬元（折扣幅度實在太大，無法覆蓋成本）。無奈之下，店主要求把折扣提到7.8折。軟磨硬泡，美團的業(yè)務(wù)員答應(yīng)了，但最后的結(jié)果還是虧損。

    此后，業(yè)務(wù)員不同意繼續(xù)調(diào)整折扣，還威脅店主說，如果敢與其他平臺合作，就將餐館從美團網(wǎng)站和APP下線。因為之前已經(jīng)投入了不少，店主只好硬扛著又堅持了一個月。最后扛不住關(guān)門了，兩個月總共虧了66萬元。

    更要命的是，美團合并大眾點評，成為“美團點評”之后，有計劃地對商戶大幅提高傭金比例。這一做法，迅速榨取商戶本就不高的利潤。從今年7月開始，杭州的KTV企業(yè)，就陸續(xù)接到通知，傭金比例要從原來的3%直接提升到8%到12%（傭金比例根據(jù)銷售業(yè)績分檔）。這讓KTV企業(yè)很難接受，根據(jù)杭州文化娛樂業(yè)協(xié)會提供的數(shù)據(jù)，要求在美團平臺下線的量販KTV，比例高達80%左右。

    可當KTV企業(yè)提出下線要求，美團的反應(yīng)極其緩慢，即便律師多次交涉，要求暫停團購產(chǎn)品銷售，美團也無動于衷。不明就里的消費者，仍然在線上團購，到門店無法消費，首先就把責任算在KTV企業(yè)頭上。這對企業(yè)經(jīng)營，造成了很大困擾。美團的種種做法，印證了線下商家最大的一個擔心：平臺大到一定程度，缺乏制衡，進而形成壟斷，就會“店大欺客”。

    失去機會窗

    美團不遺余力提高傭金抽成，是為了財務(wù)數(shù)據(jù)更好看，以便沖擊上市。今年7月，王興發(fā)布內(nèi)部信，宣布新的組織架構(gòu)。美團未來要更加關(guān)注營收和盈利能力，銷售團隊將以營收作為業(yè)績，而不是以交易額作為業(yè)績。

    一句話，王興認為跑馬圈地的時代已經(jīng)過去，現(xiàn)在到了賺錢的時候。

    迄今為止，美團先后經(jīng)歷了7輪融資。2016年1月的F輪融資，融資金額33億美元，公司估值180億美元。但7月接受華潤旗下華潤創(chuàng)業(yè)聯(lián)和基金的G輪投資，就沒有宣布融資金額，也沒有宣布估值。對高調(diào)的美團來說，這并不常見，因為過去每完成一輪融資，都會宣布融資金額。原因只有一個：最新一輪融資，金額和估值都不理想。

    在外賣O2O領(lǐng)域，美團挑戰(zhàn)的是百度和阿里兩大巨頭。百度視O2O為核心戰(zhàn)略，重要程度等同于人工智能。憑借巨大的流量優(yōu)勢、研發(fā)實力、資金實力，百度成為橫亙在美團前面的一座大山。而阿里重新押注口碑，投資餓了么，也要與美團打一場持久戰(zhàn)。支付寶的影響力自不必說，餓了么創(chuàng)始人張旭豪作風彪悍，也是從競爭中殺出來的人。更重要的是，他比王興還要年輕。

    酒店旅游方面，美團的對手是攜程與飛豬。攜程是老牌在線旅游企業(yè)，也是唯一賺錢的在線旅游企業(yè)，對入侵自己核心領(lǐng)域的對手，絕對不會輕視。飛豬作為阿里新貴，剛剛以獨立品牌面目出現(xiàn)，也是牟足了一股勁向前。

    王興一貫認為，競爭是不好的事情，要迅速結(jié)束競爭，然后壟斷市場?！安还芡ㄟ^什么方式，越快越好?！钡叛壑袊ヂ?lián)網(wǎng)界，像美團這樣全面開戰(zhàn)、四處樹敵的公司，也就只有曾經(jīng)的360了。

    但事物往往不以個人意志為轉(zhuǎn)移，美團的對手實在太過強大。百度、阿里、攜程，有源源不斷的造血能力，根本無需借助外力。而作為一家獨立創(chuàng)業(yè)公司，美團高度依賴資本支持?！盁X”一詞，將長期困擾美團。

    例如，維持龐大的人員團隊，代價就極為高昂。美團模式非常之重，從線下地推、銷售、物流全部自建團隊，員工人數(shù)超過3.5萬人。為此，合并之后的美團點評，已經(jīng)以末位淘汰制進行變相裁員。一二三線城市的后15%員工，四五線城市的后20%員工，進入淘汰預(yù)警名單，兩個月還沒有達標就要裁員。這意味著幾千人可能實業(yè)。

    F輪融資，美團與投資方簽了對賭協(xié)議，承諾未來2到3年將啟動上市程序。不過，美團已經(jīng)失去上市的機會窗。至少從目前看，戰(zhàn)爭遠沒有到結(jié)束的時候，反而可能越來越慘烈。因為每一個巨頭，都充分認識到本地生活O2O作為流量入口的戰(zhàn)略意義。不管賺不賺錢，都要全力以赴投入。

    美團的應(yīng)對策略，卻是持續(xù)剝離自身業(yè)務(wù)。今年4月，美團分拆貓眼電影，使其成為一家獨立的公司。貓眼電影被認為是美團增長最快的一塊業(yè)務(wù)，有一定造血能力。此次分拆，必然拉低美團點評的整體估值。此外，美團還在計劃分拆旗下的酒店業(yè)務(wù)，進行獨立融資。

    美團主要有四大業(yè)務(wù)，即“團購、外賣、票務(wù)及酒店旅游”，酒店旅游也分拆出去，難道要靠不斷燒錢的外賣業(yè)務(wù)支撐公司？救生艇不斷從一艘巨大的游輪上面放出，只有一種情況，那就是游輪本身出了問題。對這些救生艇而言，也是不得已而為之。與其綁定在巨大的不確定性上，不如獨自前行。

    估值大幅縮水

    春江水暖鴨先知，內(nèi)部人最先感受到企業(yè)的微妙變化。不斷有美團高管離職的消息傳來，美團第10號員工、美團外賣全國負責人沈鵬、到店餐飲事業(yè)群運營負責人劉穎、貓眼電影CEO沈麗等核心高管，都已離職。

    美團點評的估值也在縮水。8月22日，億舟資產(chǎn)推出的“獨角獸股權(quán)投資基金3號-新美大”稱：“本基金受讓阿里巴巴老股份額的估值價格為124.5億美元，為本輪融資估值150億美元的8.3折，安全邊際高于市場同期同類型產(chǎn)品！”而恒天融澤資產(chǎn)管理有限公司募集的“恒天融澤新美大股權(quán)投資基金一期”，也在對外出售美團點評股份，稱“估值較合并前有所折讓”。也就是說，美團點評的整體估值，出現(xiàn)了大幅打折。

    最新的媒體報道，美團點評的估值已經(jīng)下降到110億美元。除了投資方，高管也在設(shè)法低價拋售公司股票。有消息人士透露，原點評管理層有部分高管在低價拋售手中股票，拋售價格對應(yīng)的美團點評估值甚至僅為100億美元。一股悲觀情緒籠罩了整個公司。

    看衰的態(tài)度，甚至蔓延到了一線員工。美團點評向員工回購股票，但回購價格僅為3.86美元/股，比美團點評合并時大約50元/股的價格，腰斬了一半。在匿名社交應(yīng)用“無秘”上，美團員工紛紛吐槽這一回購價格實在太低。

    即將到來的2017年，經(jīng)濟形勢可能更加嚴峻而復(fù)雜。近期，任正非就在內(nèi)部講話中提醒，金融危機可能即將到來，華為一定要降低超長期庫存和超長期欠款。而美團，長期處于困獸狀態(tài)，衣衫本來就單薄，將如何度過可能到來的經(jīng)濟寒冬？2017年，或許是這家野蠻生長的公司，生存存亡的一年。

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